有限合伙东说念主扩大私募投资建设，共同投资和二级阛阓投资继续增长
经济衰败和通胀风险镌汰，地缘冲突风险突显
高盛资产管制近日发布题为《开发新旅途(Charting New Routes)》的2024年私募阛阓会诊调研阐发。这次调研发现，私募投资者本年对投资契机的气派更乐不雅。尽管对经济衰败和通胀风险的担忧有所缓解，但投资者更为关注地缘政事冲突和依然高企的估值。
高盛资产管制另类投资组合措置决策独揽丹•墨菲(Dan Murphy)示意：“阛阓脸色正冉冉从严慎转向乐不雅。昨年的调研表示，投资者和资产管制东说念主齐持严慎气派，但本年投资者对各细分另类资产的乐不雅脸色齐在升温。投资者正将资金建设到私募阛阓的新界限，(而资产总值增多导致)有限合伙东说念主出现宽阔低配的情况，尤其在私东说念主信贷和基础口头等成长界限，以及二级阛阓及共同投资等不同的投资渠说念。”
在私募阛阓建设更多元化的配景下，有限合伙东说念主办续积极增配私东说念主信贷和基础口头，晋升资金参加水平，与普通合伙东说念主的调和更为网络。在各私募策略中，有限合伙东说念主的建设仍总体保持低配，而好意思洲有限合伙东说念主则面对对私募投资建设过高的挑战。
普通合伙东说念主办续丰富其居品。近三分之一的普通合伙东说念主依然运用或正在评估出售股权来为管制公司筹集资金。鉴于阛阓，尤其是有限合伙东说念主，合计估值过高、投资退出放缓。调研发现普通合伙东说念主现时专注于营收增长，以算作缩小差距的主要价值创造起首。
软件开发有限合伙东说念主正冲破传统资金索要结构，半流动性器用依然波及股权策略，且79%的有限合伙东说念主正在增多或保管老本部署。
高盛另类投资的另类老本架构群众联席独揽杰夫•范恩(Jeff Fine)示意：“包括房地产这样在近两年受挫的界限在内，投资者脸色举座改善。陪伴通胀趋松开利率下行，有限合伙东说念主昨年高度关注的宏不雅风险已有所缓解，但对高估值非常对交游量影响的担忧犹存。”
流动性是好多投资者最柔软的问题。由于宏不雅经济不细则性挥之不去，且商业两边估值水平脱节，投资退出仍受断绝，普通合伙东说念主在不休探索流动性措置决策，返还投资者老本。此外，有限合伙东说念主也在寻求优化其流动性的旅途，在各资产类别中建立对半流动性器用的建设并增多对二级阛阓的参与，以探索可能的流动性决策。
37%的受访者合计，东说念主工智能仍然是行业立异的主要驱能源，其次是零卖阛阓(20%)。调研发现企业也在不休发展：75%的公司在居品组合中增多新的策略，35%在筹集第三方股权或洽商这一决策。
私募阛阓策略的投资远景持续改善
阛阓对各样资产的脸色宽阔积极，且普通合伙东说念主比有限合伙东说念主更为乐不雅。即使是最具挑战的房地产资产，举座脸色也向乐不雅歪斜。38%的有限合伙东说念主合计投资契机将更好，而31%的有限合伙东说念主则合计投资契机将更糟。
投资者仍对私募股权充满信心，并继续看好基础口头界限，投诚这类资产省略逾越不同阛阓周期保持强健推崇。关于信贷类资产，近四分之一的有限合伙东说念主缺少信心，但举座而言投资者仍持乐不雅气派。
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高盛另类投资的另类老本架构群众联席独揽斯蒂芬妮•雷德(Stephanie Rader)示意：“固然部分有限合伙东说念主确切存在超配问题，但投资者低配私募阛阓仍是宽阔景象。他们对共同投资、二级阛阓和半流动性器用等新决策意思意思浓厚”。
地缘政事冲突取代经济衰败成为宏不雅风险之首
昨年的调研表示，经济衰败风险被合计是宏不雅风险之首(48%)。本年，这一比例降至第三(35%)，排在地缘冲突(61%)和估值虚高(40%)之后。相对而言，有限合伙东说念主更关注估值过高、经济衰败和通胀导致的下行风险，而普通合伙东说念主则更关注利率和监管风险。
建设稳中有变
相对而言，宗旨建设与昨年基本持平，但由于逆分母效应，投资组结伙产的举座增长导致十足估值宗旨有所高潮。调研表示，有限合伙东说念主低配某些可能较新且仍在增长的资产类别。杰出一半的有限合伙东说念主低配私东说念主信贷，杰出40%的有限合伙东说念主对基础口头的建设低于宗旨。与昨年比较， 同期建设这两类资产的有限合伙东说念主有所增多。
另一方面，超配主要网络在好意思洲地区有限合伙东说念主的私募股权建设，其建设可能愈加纯属。
现在，约有一半的有限合伙东说念主建设了二级阛阓投资和共同投资，管理系统开发资讯这一比例较昨年大幅高潮。在共同投资中，有限合伙东说念主可能受到的限度不仅是投资契机。调研表示，“投资团队才智”和“运营才智”是其组织管制中最大的挑战。
由于宽阔低配，39%的有限合伙东说念主正在增配，而只消21%的有限合伙东说念主在缩减建设，低于昨年的39%。因为此前对信贷界限的低配最为较着，有限合伙东说念主网络扩大在该界限的老本部署(34%)，其次是私募股权(18%)，然后是房地产和基础口头(各10%)。
推断老本阛阓行为更为活跃，负约事件可能昂首
尽管交游倍数有所下跌，但估值仍被宽阔合计过高，尤其对有限合伙东说念主而言。普通合伙东说念主合计，估值(60%)和寻找有劝诱力的契机(56%)是资金建设的最大贫寒，而退出则主要受宏不雅不细则性(58%)和估值(53%)的断绝。
为了缩小估值差距，普通合伙东说念主专注于通过增多收入来创造价值：63%的普通合伙东说念主但愿通过现存渠说念来达成收入增长，从而创造价值，52%的普通合伙东说念主则但愿通过新渠说念来达成收入增长。
调研阐发表示，其他迫切的价值创造道路包括并购(45%)、通过工夫或成果优化来晋升利润率(35%)以及增多新址品或就业(27%)。
“跟着退出放缓以及部分估值被合计过高，普通合伙东说念主将重心放在营收增长上，将其算作价值创造的主要起首。” 高盛资产管制外部投资组私募股权一级阛阓团队群众联席独揽艾米•朱浦(Amy Jupe)示意。
达成流动性的旅途应与昨年基本一致，尤其是在寻求全面退出时。政策性出售有望成为主要的退前道路(81%有可能使用)，紧随自后的是发起东说念主出售(70%)，但对IPO退出的乐不雅程度较低。
对临时流动性措置决策的需求有所高潮，其中股息老本重组决策最受迎接(54%)，其次是延续器用(52%)和优先股(44%)。
频年来，绝大多半普通合伙东说念主履行业务才智和居品的旅途主要包括：凭借现存团队建造取得(46%)、从其他公司剥离(24%)或全面收购另一家公司(5%)。
高盛下设机构Petershill群众联席独揽阿里•瑞希(Ali Raissi)示意：“普通合伙东说念主正从策略和结构两方面丰富其居品组合，并频频寻求外部老本救济这些扩展计较。”
好意思国除外区域更敬重可持续性
可持续性仍然是大型有限合伙东说念主和非好意思洲有限合伙东说念主的关提防心。具体情况因底层资产而异，主要投资者群体可能优先洽商可持续成分和更凡俗的利益联系者(84%)。
高盛资产及资产管制可持续发展和影响力措置决策群众独揽约翰•戈尔茨坦(John Goldstein)示意：“咱们看到，大型投资者仍高度关注可持续投资，终点是在欧洲、中东和非洲地区以及亚太地区。但要达成其宗旨，有限合伙东说念主还有更多的责任要作念。”
致密
宏不雅环境相对强健但不细则性犹存，有限合伙东说念主和普通合伙东说念主对各样资产的乐不雅脸色日益增强。新冠疫情后，重回正常轨说念的进度仍在进行中，私募阛阓的遥远增长旅途依然苍劲。
“在东说念主工智能、投资器用和价值创造等新界限的探索日益长远，这既是对契机的把执，亦然一种必要。预测将来，私募阛阓在各个行业和地区将施展更迫切的作用。咱们推断有限合伙东说念主和普通合伙东说念主齐将不休适合持续演变的私募阛阓表情。”墨菲致密说念。
高盛资产管制客户措置决策亚太区独揽Stuart Wrigley针对亚太阛阓的补充评述：
在亚太地区，咱们与客户日常对话中证实了阛阓对另类资产乐不雅脸色升温的访问末端。关于限制较大的机构投资者以言，他们转向更新的策略，举例基础口头界限的中端阛阓、私募信贷投资级信贷以及私募股权界限的共同投资和二级阛阓契机。
亚太区内LP平常专注于限制较大的中枢基础口头资产，现在他们热衷于对中型资产进行遵法访问，因为后者的讲述显得较受压。这些LP领有更多的资金和更大的天真性以补充其现存的基础口头建设，以达成升值策略。限制较小的资产也获抖擞思意思，因为出售给较大的投资者比较容易，况且并不这样依赖IPO阛阓。咱们也看到资产管制机构和高净值个东说念主投资者透过半流动结构对中端阛阓基础口头投资组合增多建设。
访问表示，群众私募信贷建设不休增多。在亚太地区，咱们也看到机构投资者将其私募信贷建设多元化的趋势。投资者不再只专注于径直贷款，而是扩大寻找在私募投资等第信贷、资产融资、可持续信贷和搀杂措置决策的机遇。他们也正在推断其公开和私募阛阓建设的信用风险，以决定妥贴的非流动性程度。
固然访问表示好意思洲的有限合伙东说念主对私募股权超配，但亚太地区48%的受访者合计他们的建设不及。亚太区投资者推崇了增多投资的激烈意愿，终点是透过共同投资或二级阛阓。
可持续性投资是亚太地区的迫切焦点，44% 的亚太区受访者依靠财务和利益联系者方针的连合来推断他们的宗旨。亚太区阛阓基本上已阅历了宗旨可持续性投资刚正的阶段，访问表示只消15%的亚太区受访者莫得可持续性投资宗旨。
要扩大这界限的限制做一个管理系统得多少钱，投资者还有一些责任要作念——近60%的受访者示意他们依然取得了一些进展，但在细则前进地方或为公司细则合适的宗旨的方面还需要协助。