| 发布日期：2024-10-10 06:36 点击次数：191 |
在加密货币的宇宙里，算法贯通币一直是投资者和设置者心中的白蟾光，它代表着一种生机景象，即使在最不笃定的市集环境中，也能保握贯通的价值。
Ethena在客岁和本年先后完成了2050万好意思元的融资，诱骗了包括币安、OKX、Dragonfly等一众分量级机构的关怀，VC不仅看好这个鸿沟，更是积极参与其中，共同鼓吹这一革命金融器具的发展。在刚上线时，Ethena的刊行机制也保证了刚正性，即使是大户，也只可通过线性解锁来缓缓赢得他们的份额。
Ethena构建了一种繁衍品基础要津来杀青「Delta 中性」，从而赢得贯通收益。此外，它还提供了高达35%的年化收益率，两者鸠合为投资者提供了强盛的存储能源。
在营销方面，Ethena得到了像@CryptoHayes等本轮牛市中最有影响力的一批KOL的支握，以及开阔风险投资公司的背书。者带来了庞大的曝光度和信任度。
世事无常，如虚幻泡影
就在Ethena这个坊间堪称Luna2.0的算法贯通币边幅不行一生、如日中天的技巧，危境却悄然莅临。
Ethena 第二季空投行径在今天将庄重收尾，而根据CoinGecko数据，ENA当天跌破 0.22 好意思元，最低跌至 0.2186 好意思元，续创历史新低。限制发稿，ENA 报 0.2318 好意思元，较历史高点 1.52 好意思元已跌去 84%。
咱们不禁艳羡，Ethena到底发生了什么？
TVL
根据DeFiLama的数据，Ethena TVL当今为27.3亿好意思元，已跌破30亿好意思元大关，相较于七月初的峰值36.12亿好意思元，减少了近9亿好意思元。自3月以来，Ethena Labs的收入显耀下降。8月份的收入仅为103万好意思元，与巅峰期间的2626万好意思元比较，下降了约96%。按照最近30天的收入计算，Ethena Labs的年收入预测仅为1255万好意思元。
这种趋势不难连气儿：非贯通币质押者可能会采纳在空投前出售以幸免价钱着落，而贯通币质押者也可能抛弃临了几天的积分收益，转而寻找更高答复的边幅。
根据Dune Analytics的数据，USDe在最近一个月中资历了屡次价值千万好意思元的抛弃事件，这每每标明有多半典质品被赎回。此外，从sUSDe（USDe 质押笔据代币）的供应情况也不错看出，昔时一周内有越过1亿好意思元的sUSDe完成了质押送除。
据报导，Abraxas Capital Mgmt的三个账户在最近一周内从Ethena赎回了高达9122万好意思元的USDe，其赎回资金鸿沟在扫数赎回账户中位居首位。
契约收益率
1. 乌拉圭是第一届世界杯足球赛的冠军队伍，1930年以主场身份4比2击败阿根廷夺得首届世界杯冠军。世界杯最佳成绩是1930年和1950年的冠军。2011年美洲杯乌拉圭3-0战胜巴拉圭，第15次捧得美洲杯，成为获得美洲杯最多的国家之一。
根据 Ethena Dashboard 数据领略，浙江管理系统开发其契约收益率和 sUSDe 收益率在三月初达到最高点 113.34%，限制至 08.28 契约收益率已为负值-3.3%，sUSDe 收益率已变动为0。
简述Ethena旨趣
人所共知，永续合约的中枢特色在于，岂论是握有多头已经空头，投资者齐需要支付资金费率。当市集买入力量越过卖出力量时，资金费率对空头投资者是恰恰，而对多头投资者则是负值。这一机制有助于确保永续合约的价钱与现货市集的价钱保握同步。为了保握其头寸，投资者必须提供保证金，这是一种担保物，用于掩饰因资金费率变动而产生的债务。如若资金费率为负，它将渐渐减少投资者的保证金余额，直至达到强制平仓的水平。
此外，保证金还具有复利效应，即握有保证金不错让钞票价值增长。如Ethena，握有stETH终点于握有多头头寸。如若投资者同期通过永续合约握有stETH的空头头寸，表面上不错杀青风险对冲，即空头头寸的蚀本不错通过多头头寸的盈利来对消。
转头来说，通过购买stETH并将其算作保证金，投资者不错在永续合约中开设相应的空头头寸，以杀青表面上的风险对冲，并从中赢得stETH的复利收益（约3%），同期承担资金费率变动带来的风险。
不错发现由于 Ethena 的居品机制，平台收益率与行情呈相等彰着的正相干，牛市下的质押收益与空头资金费率会为其带来可不雅的收入，反之行情冷淡或者市集走熊时就会相对流毒。
app开发根据Coinglass数据，市集自从5月份插足飘荡期以来，资金费率便缓缓裁减，在许多技巧以至转为负值，这意味着Ethena的保证金（典质物）将运行被蚕食以至被计帐，到技巧就只会剩下一个莫得任何辅助的钞票。
转头
在上半年里，USDe凭借其空投的预期效应以及通过现货和期货套利计谋所提供的高收益，其刊行量迅猛增长。USDe的锻造总和一度达到了36亿好意思元的岑岭，不仅在去中心化贯通币的赛谈上罕见了FRAX、crvUSD、GHO等由行业领头羊支握的边幅，而况似乎还有接续推广并挑战DAI在市集合的开始地位的后劲。
Ethena在最近更新的代币经济模子中提到，自6月17日起，扫数通过空投赢得ENA的用户必须至少锁定50%的代币，不然他们将失去未分拨的部分。这一顺次旨在放松空投可能带来的市集抛售压力，以幸免ENA代币价值的大幅着落，可是当今来看这种螺旋着落的趋势似乎不行抵触。
前车之鉴，后车之师
两年前，Luna的死字螺旋仍然绝难一见在目。算法贯通币的脱锚风险以及再典质经由中的潜在风险，齐让东谈主不得不深念念。算法贯通币是否能够存在一个无缺的模子？这个问题管理系统开发资讯，或者就像区块链鸿沟的不行能三角雷同令东谈主深念念而又耽溺。
