| 发布日期：2024-10-06 11:48 点击次数：187 |
华夏证券近日发布通讯行业月报：电信业务郑重增长，5G手机出货量同比增长超三成。
以下为征询文告摘录：
2024 年 8 月通讯行业指数弱于沪深 300 指数。通讯行业指数 8 月下落 6.34%，跑输上证指数（-3.28%）、深证成指（-4.63%）、沪深300 指数（-3.51%），跑赢创业板指（-6.38%）。
1. 乌拉圭是第一届世界杯足球赛的冠军队伍，1930年以主场身份4比2击败阿根廷夺得首届世界杯冠军。世界杯最佳成绩是1930年和1950年的冠军。2011年美洲杯乌拉圭3-0战胜巴拉圭，第15次捧得美洲杯，成为获得美洲杯最多的国家之一。
1. 荷兰总身价高达8.34亿欧元，队内绝大部分球员来自五大联赛，利物浦后防核心范戴克和曼城主力后卫阿克、国米后卫邓弗里斯和勒沃库森小将弗林蓬、巴萨后腰弗朗基·德容和利物浦小将赫拉芬贝赫、AC米兰右边锋赖因德斯以及利物浦前锋加克波等名将悉数入选。
运营商新兴业务收入保合手两位数增长，大数据业务收入同比高增。2024 年 1-7 月，电信业务收入累计完成 10354 亿元，同比增长3.0%；新兴业务收入 2584 亿元，同比增长 11.0%，占电信业务收入的 25.0%，促进电信业务收入增长 2.5pct。罢休 2024 年 7 月，三大运营商及中国广电的 5G 出动电话用户占出动电话用户的53.6%；7 月当月 DOU 达到 18.52GB/户·月，同比增长 8.7%；千兆及以上接入速度的固网宽带接入用户占总用户数的 29.0%。运营商通过组网、安防、云哄骗等机灵家庭劳动，拓展家庭市集业务范围，完了收入增长。
国内智妙手机出货量合手续回暖。2024 年 7 月，国内市集手机出货量 2420.4 万部，同比增长 30.5%；5G 手机出货量为 2065.4 万部，同比增长 37.2%，占同时手机出货量的 85.3%；国居品牌手机出货量 2182.7 万部，同比增长 34.4%，占同时手机出货量的 90.2%；国内智妙手机出货量 2217.4 万部，同比增长 28.3%，占同时手机出货量的 91.6%。跟着新的芯片和用户使用场景的快速迭代，新一代 AI 手机在中国市集面占份额有望在 2024 年冉冉耕作。
我国光模块 7 月出口货值同比增长超六成。2024 年 7 月，世界光模块出口总数为 37.6 亿元，管理系统开发资讯同比增长 61.0%，环比下降 8.8%。江苏省单月出口额为 21.02 亿元，同比增长 82.0%；四川省单月出口额为 5.97 亿元，同比增长 138.8%。江苏省光模块出口额 6-7 月环比增速先降后升，或因东南亚工场产能膨大配景下国内出口居品口头有所转机，以及国内客户销售额增长。四川省光模块出口 7 月环比下降，或因 2024Q2 北好意思大客户加单，高速度光模块齐集请托后短期出货量放缓。瞻望 1.6T 光模块会在 2024Q4 运转出货，带宽升级为行业快速增长提供合手续能源。
保管行业“同步大市”投资评级。罢休 2024 年 8 月 31 日，通讯行业 PE（TTM，剔除负值）为 18.08，处于近五年 21.65%分位。磋议行业事迹增长预期及估值水平，保管行业“同步大市”投资评级。（1）运营商具备高股息的设置价值，年中庸年末两次现款分成，分成比例合手续耕作。传统业务筹谋郑重，积极发展云计较、大数据、物联网、数据中心等新兴业务，价值有望合手续重估。冷酷热心：中国出动、中国电信、中国联通。（2）AI 带动智妙手机市集的改革需求，将促进结构件、流畅器、光学器件、射频器件等花费电子零部件业务的增长。跟着 iPhone 16 系列的全面量产，有关零部件供应参加大领域分娩阶段。下半年频繁为行业筹谋旺季，改革周期下出货量增长，稼动率有望耕作，AI 手机改革化、高端化或带来居品平均售价的提高和毛利率的改善。冷酷热心：信维通讯。（3）AI 计较的需求股东着网罗通讯速度快速耕作至端到端的 400G/800G，瞻望1.6T 光模块会在 2024Q4 运转出货，带宽升级为行业快速增长提供合手续能源。头部厂商有望保管较高的利润率，有关公司事迹或不息高增长态势。冷酷热心：新易盛、中际旭创、天孚通讯。
风险提醒：国外生意争端风险；供应链褂讪性风险；云厂商或运营商成本开支不足预期；数字中国开导不足预期；AI 发展不足预期；行业竞争加重。（华夏证券 唐俊男,李璐毅）
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