| 发布日期：2024-08-11 15:18 点击次数：198 |
北京时候5月4日晚，“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）教训的伯克希尔·哈撒韦公司在好意思国内布拉斯加州的奥马哈市举办2024年年度股东大会。
在这场一年一度的“投资界春晚”上，行将年满94岁的巴菲特再度坐在主席台上，向来自全球的投资者共享了他的投资“圣经”。
本年是巴菲特的黄金搭档查理·芒格（Charlie Munger）离世后举行的首个股东大会。
从当地时候5月4日上昼9点15分（北京时候晚10点15分）启动，在长达近五个小时的问答范例中，“股神”和公司的另外两位副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）、阿吉特·贾恩（Ajit Jain）共复兴了37个问题，再次为全球投资者奉献了一场精彩的投资盛宴。
以下为倾盆新闻记者整理的全程实录，全文超过4.5万字，略有删省。
沃伦·巴菲特：当今您看到第一张投影片，这是第一季度的陈述。当今伯克希尔公司运作以及通盘的运营收入，这些也都是在咱们运作的时候得到的落幕。中间也有其他的一些变动的征象，比如说第一个季度，你也看到了，亦然比客岁一季度要更好。
贾恩先生今天要我跟人人说，他当今在讲到第一季度的保障的一些谋划，在保障上是不成够赐与相应的进行分析的。自然，全世界发生的相应风暴也会影响到咱们的收入，这是第一个最进犯的原因。也许在咱们的圭臬来讲，时机可能分歧，畸形在东岸发生的事情，这亦然咱们当今第少许以为必须在作念评估时候，最具风险的一个事项。另外还有地震。
一个季度我不成说它是最棒的一个季度，但是也不成说是最差的一个季度。任何事情在保障界来讲，都是会有庆幸的时候或者是完全不成够接头到的时候。但是，在保障业咱们透顶会再进行改善，在每一个年度陈述之中，这中间的收益是畸形的高。是以在陈述中你也看到，在客岁咱们仍是得到了固定的短期投资，另外还成心息的改变。是以，这样一个数字看起来口舌常的令东谈主珍视的。
可以告诉人人，咱们当今可以投资的钱如故比以前要更多，这是当今的一个征象。而且我以为是合理的，是可以进行斟酌的。
再看铁路的收益上，我想它的下滑如故比较幽闲的。自然，咱们不成够速即揣摸无意候某一些收益，或者是立即发生的景况。当今讲到铁路上的一些影响，它如故有潜在收入的。比如说，咱们在前一个礼拜到底装了几许车厢，这中间的一些范畴可能也会再进行改变。是以，每一个礼拜咱们都会有不同的一些收益落幕，但是这些是比较平均的。咱们期待中的一些数字是预期中，应该会赚取更多的收益。
除此之外还有能源公司，咱们有了比较好的收益，有的时候因为环境受到的影响，咱们必须要在咱们的年度陈述中进行注明，咱们期待的收益应该会至极适当，我想这样一些情况，也就是伯克希尔的主义，但愿让人人舒服的，这就是我刚刚要举的一个例子，能够加多咱们的运营。至极的神圣，但这就是咱们一直在试图保管进行的。
这些讲到的收益口舌常瞻仰瞻仰的，但是咱们必须接头到折旧，还有摊销以及税收等等。伯克希尔每一天都会有轻视至少一亿以上的相差景况，包括周末，还有休假的日历，有的时候翻到下一页再看这个数字的时候，就可以看到为什么我这样解释。有的时候咱们作念的一些事情可能亦然会有过错，但是我想，犯的一些过错无意候并不是信得过的至极具惨痛性的。
轻视至少有五六次吧，或者是十几次，在夙昔的57或58年之中，无论是怎么作念，我想最进犯的就是要作念大的决策，持续地能够成为咱们当今的指挥原则。咱们这中间有一群信得过的至极棒的股东，而且有一群咱们的团搭伙伴，随时都在但愿能够替咱们知人善任破耗。就是我刚刚仍是先容的这一批东谈主，（David）眷属，还有他们的女儿、孙子、曾孙辈。
咱们的现款还有国债，在1820亿好意思元控制，可能会在本年年底涨到2000亿好意思元，或者在这个季度收尾的时候达到2000亿好意思元。这个钱咱们想要花，但是花的话，一定要找到合适的标的。但愿风险能够满盈的小，而且答复也能够很大。
咱们的股票亦然比咱们在买的时候价值略微有一些增长，咱们不会以一个很大的方式来进行股票购买了，因为好多公司也不会以大数额来进行销售。是以，在股票的回购上咱们也会满盈严慎。
咱们进入到最后一张幻灯片，夙昔五年的情况来看，咱们莫得办法像其他公司一样刊行那么多的股票。咱们有这样多的投资者，咱们需要欺压流通股的数目。他们不会想着卖咱们的股票，对分歧？咱们每天或者每周可能都不会去关注股票的价钱，这些每天关注股票价钱的东谈主，反而赚不了钱。好多时候人人买了咱们的股票就放在那里，以致不看太多。
这就是伯克希尔夙昔的一些故事，咱们会在持久给人人带来营收的增长，也但愿能够减少流通股的数目，但愿能够偶尔看到投资的契机，能够有一个合适的优质的仓位。
好，第一季度的布景信息就讲到这里，我把发话器交给Becky Quick进行接下来的问答范例。Becky和不雅众之间的发问会轮换进行。
问题1：今天早上有一些新闻，伯克希尔又卖出了1.25亿的苹果股票，当今这是伯克希尔最重仓的一支股票。一位27岁的B股股东，他来自马来西亚，他说客岁你讲到适口可乐和好意思国运通是伯克希尔两只持股最长的公司，你也讲了这些业务给股东带来了很好的收益。但是你莫得把苹果包括进它们的行列当中，你是不是以为从苹果这边来看，它的勾引力、它的投资魔力可能都比2016年你其时投资的时候有所下跌？
沃伦·巴菲特：咱们如故有好多苹果的股票，我想说，在本年年底的时候，苹果很有可能会是咱们有史以来最大普通股的持有方。查理和我都会去看这些普通股的职权，咱们把它们认为是业务，不只单只是股票。咱们也有冰雪皇后的股票，咱们也把它看为业务，适口可乐亦然一家公司，运通亦然一家公司，咱们把它们行为是业务，行为是公司。
咱们可以买下至极棒的公司，但是买不了它们通盘的或者说80%以上的股份。当咱们去凝视苹果、运通和适口可乐的时候，咱们把它们行为是公司。自然，有一些税务、经管等等方面要素的不同，但当咱们配置资金的时候，咱们会去看每一个公司，而不是说只是把它们当成股票的投资。咱们也不会想去斟酌商场，不会试图去“选股”，单单选股。
我很早就对买股票感兴味，我对股市亦然，以为股市充满了魔力。但是最后，我听到了一个理智的投资者给我的一个箴言，就几句话汉典。他其时比我说得更好，瞻仰神圣是如斯，“你在看股票的时候你要把它行为是一家公司、一项业务。你不要把它们行为是会给你带来答复，而是持久怎么服务于你的组合”。
这句话其时让我深受启发，查理和我在配置资产的时候亦然一直在想考这句话，咱们多年来的投资理念跟着成本的加多，其实也有所改变，改变了好多。但是最基本的原则如故在那里，就是格雷厄姆的玄学，如果你只是去选股的话，你是在浪费时候。你需要把资金放在更好的方位。查理又给了我更好的建议，让我把钱配置到了更合适的方位。
是以这亦然为什么咱们一直以来领有像好意思国运通和适口可乐这样出色的业务。苹果以致是更好的一项业务，一家公司。咱们如故会持久持有这三家公司的股票，而且在夙昔也取得了好多的凯旋。
我以为咱们作为投资者，咱们的心态要摆正。当有一些事情发生的时候，它可能会很地面改变咱们成本配置的策略。但是在苹果这个例子上，它仍然持久会是咱们最大的一笔投资，只是在当今的一些情况下，我也不留心咱们现款的持续增长，况兼会去看在股市上职权商场中有哪些替代的决策。
有一件事情可能会让人人吃惊，我领路的险些每一个东谈主都把好多贯注力放在怎么不交税上。自然，避税我以为是合理的，咱们诚然不留心在伯克希尔这边交税，咱们当今是以21%的联邦税率来付税。那在苹果这边是35%，夙昔曾经达到52%。联邦政府对于咱们的这个收入，有一部分是有通盘权的，就是咱们的营收当中有一部分是要交给政府的。而且这样的一个税率，他们任何一年都有可能改变它的百分比。
当今这个税率21%，因为当今的财政政策，我以为这个税率很有可能在将来会普及。高税率很有可能在不久的将来发生。政府会想从伯克希尔的营收当中拿走更大的一部分，他们也许也会决定说，不但愿我方的财政赤字如故这样大。
咱们知谈他们支拨如实很大，他们也许会在咱们这样的大公司中拿走更大的一部分。但是咱们如故会付税的，咱们也但愿伯克希尔能够在联邦的钱粮上作念出孝顺。因为对于咱们来说，对于这个国度来说，这是合适的。因为这个国度，它的经济发展为咱们的股东带来了动听的发展。咱们很庆幸成为好意思国公司的一员。
客岁咱们给好意思国联邦政府交了超过50亿好意思元的税，这也让咱们很自重。我以为莫得任何一家好意思国的公司可能会在联邦的钱粮上像咱们作念得如斯严谨。而且这内部还莫得包括什么财产税、社保税，我以为这些都有可能是在改日会出现的。我但愿能够赓续保持这个8000亿好意思元以上的市值，因为有这样的市值，交大额的税也不会让我有太多的困扰。我但愿咱们每一个在好意思国的公司都能够像这样。如果我本年交21%的税，将来这个税率再有所高潮，我也不会留心。
问题2：巴菲特你好，我来自中国香港。我有我方的一个投资公司，咱们从你这里学习，真的是感到至极稀有的一个契机。你之前投资了比亚迪的公司，当今又减仓。你以为之后还有莫得契机再去投资中国的公司？
沃伦·巴菲特：咱们主要的投资标的都会位于好意思国，这是咱们服气不移的。你看咱们在好意思国投资的公司，包括像运通等等，还有适口可乐，都有全球的业务。它们是全球的铺张者都会优先接头的，比如像饮料。全球当今有这样一种共鸣，就对于像运通还有适口可乐这样的公司，在全球都找不出来能够跟它们匹敌的标的，我以为它们作念的业务至极坚硬。我以为在夙昔的二十多年，这样的一个情况亦然在持续进行当中。
我以为比亚迪的这笔投资，跟咱们在日本作念出的比较相似。咱们很快就进行了投资，花了一年的时候投资了五家日本进犯的商社。你可能不会看到像这样，咱们在好意思国之外作念如斯大笔的投资，畸形是证据当今世界的经济来讲。
但我了解你的问题，好意思国当今演出的脚色以及咱们的长项以及短板，这都是咱们了解的。但是我的嗅觉，对至今天的世界经济，我并不是在职何文化或者其他一些国度的文化都能够完完全全通晓的。
比如说某一些比较小的国度，它的经济可能不是那么建壮，但它在这个国度之中仍是有了相应的一些经济了。我当今要讲的轻视全世界内部有一半的，50%的这些国度，也许超过了20%都能够对世界进行产出的，而且口舌常让东谈主以为惊喜的。但咱们将如故以好意思国为主，对好意思国的投资是咱们当今相对主要的标的。
同期在夙昔的几年之中，查理也跟我说过，他常常跟我说这些事情。有的时候我在跟他提倡一些建议的时候，他说“这是不太好的，但也许这是你能够想出来目前最佳的点子吧”。他有的时候如故会对我同意，但是查理他常常都会跟我讲，你要沉想熟虑。
比亚迪再回头来看的话，阿谁时候查理口舌常至极积极的，我那时应该比他更积极，但我莫得。是以对咱们来讲，阿谁时候如故一件大事。好多的公司咱们都接头过。自然，在大部分的商场，到底发生的一些景况，我都如故了解的。但我的想法，对于一些巨大的承诺，或者在某一些国度，咱们当今还莫得这样的策画。
自然，这也不是不可能。对于咱们投资日本公司的态度，我嗅觉如故相配舒服的。但您必须要望望通盘这个词大势，通盘这个词方位的情况也许是不同的。咱们也要信得过地护理您投资的财富，咱们透顶是莫得办法容忍万一有赔钱的景况。目前咱们在好意思国，咱们但愿莫得再形成更多的大过错。
问题3：底下是来自盐湖城的问题。咱们知谈在2024年的年度陈述书中，您当今仍是解释了。但对于能源的部分，伯克希尔可能有一些让咱们失望，畸形是咱们当今看到的这些情况。咱们的投资东谈主自然是比较惦记当今环境的一些改变，还有一些监管的步调。那么在这个情况之下，咱们是不是仍是收受了这些所谓民众事迹对于电力的模子，然后咱们也朝着他们的标的这样作念？另外咱们知谈在犹他州的一些监管部门也启动强制实施了购买能源的绸缪，咱们是不是能够在退休之前还要再从新接头是否要进行能源的投资，或者投资在电力工场上？
我当今要问的是，伯克希尔能源公司在犹他公司作念的一些举措是不是能减少改日公司里的一些耗费？因为有些州仍是启动欺压这些电力了，或者是在民众事迹上。
沃伦·巴菲特：这样说吧，我嗅觉犹他州发生的一些事情对于咱们来讲也算是平正的。他们的这些办事如故给了咱们一些值得尊敬的答复，因为这些东西如故咱们我方的资产。
如果讲到民众电力，我会这样说，在1930年的时候，那时（乔治诺尔）先生，他是盘问员，咱们那时也遭受了一些不同的经历。我当今必须要指出的，解放经济、解放竞争当今如故咱们演出的脚色。一些私东谈主领有的电力公司，或者是民众事迹的公司，也许它们操作上会比较有用果，比这种州或者国度领有的运作得更好。
但咱们知谈，当今在讲到的这些民众事迹或者民众电力，这中间也许在好多方位必须要有多量的参加，咱们必须要花多量的财富在电力公司上。有的时候，私东谈主的投资东谈主可能对这些情况是莫得办法作念的。
是以，伯克希尔的公司其实对咱们当今参与的部分，以及在国度高度需要的一些方位，咱们如故挺舒服的。咱们将会有答复，但答复率可能不会让咱们变得至极富裕，答复率如故具有明锐度的。
自然，如果说咱们完全得不到投资答复的话，咱们是不会在这方面进行办事的，如果真的这样作念的话那就太荒诞了。你会看到一些咱们进行的行为它的成本，还有在进行的一些办事，可能都跟当今的环境变迁有所计议。
自然，今天电费或者一些民众开支的成本，有的时候都是让东谈主以为至极惊诧的。但是我想，咱们如故有一些资金，咱们也相应地参与大花式，这些对咱们来讲都是在这个国度当中至极进犯的一些行动。我想咱们如故会这样作念，咱们不会信得过把这些钱让它就这样丢到水中。
我又叫错查理了。我当今要请咱们的格雷格来复兴，但我叫错成查理了。其实我我方仍是提示过我方不要再叫错东谈主了，但无意候如故说漏嘴了。
格雷格·阿贝尔：我至极幸运能够担任这个位置，当您讲到信件中也说起了能源的部分。今天濒临的行业中的挑战，我想这中间是归功于咱们当今有宏大的一些投资，对于能源和更多的民众事迹的部分，而且这中间还有好多年咱们要持续进行。
您刚刚提到了，肯定在犹他州受到了一些影响。但如果再看一下底层的畸形的需求量，在建立这样一个状态之下，民众事迹还有今天投资的这个金额，这是让东谈主以为至极不可淡薄的，而且口舌常让东谈主珍视的。
是不是咱们还要赓续多量的投资？咱们对于民众政策口舌常贯注的，而且口舌常持续的。具体的限定也会让咱们以为至极饱读励，畸形是一百年之内对于这些民众事项，在好意思国还有在爱荷华的这些民众电力，另外还有二十多个不同的计议地区。畸形是咱们当今对于AI仍是进行了相应的开发和需求，以及以后一定会有双倍的成长。
那么在这段时候之中，我想再翻倍的情况肯定是会发生的。咱们当今条目在今天的好意思国社群有更大的投资。如果咱们当今讲到内华达州，这是另外一个例子，咱们在那里也领有两个不同的民众事迹花式，这些线路在内华达亦然不可淡薄的。
在2030年以后，我以为这些需要的线路，以及通盘的一些需求，透顶会发生至少上十亿以上的改变，那么在中间要投资的钱亦然不可淡薄的。刚刚讲到的犹他，这中间信得过的增长仍是超过至少有轻视一百亿，是以这些增长率也启动发生了。
但咱们讲到答复率，你当今仍是猜度了咱们讲到的这些景况，在当地或者在相应的一些地区也都进行了积极的筹商。因为这是一个至极严峻的事情，野火也形成了至极显贵的耗费。这就是咱们至极进犯的，而且必须要有顺应疏导的一些情况。野火的发生，这中间也发生在好多的方位，对于咱们的索赔上仍是超过三百亿好意思元了，这个让东谈主不可淡薄的情况仍是发生了。
是以第一件事情亦然最进犯的事情，通盘的这些咱们濒临的诉讼，或者与法制计议的挑战，咱们会一直陆续地赐与叮嘱，贬责当今的这些问题，畸形是在太平洋地区。
还有一件事情，咱们要怎么样能够在这样的情况下运作咱们的资产。咱们仍是跟当地的州进行多年的办事，而且跨越州政府各个方位多年进行了妥协，基本的主义是保持电力的畅达。另外通盘的相应团队，还有这些职工们，能够在莫得任何中断的情况下进行办事。
2020年的野火，那时咱们知谈必须要让比如说咱们的救火消防队，以及病院，能够在不受烦躁的情况下进行响应和办事。是以第一件事情必须要作念的，咱们要改变当今这方面的文化。咱们必须启动信得过地从新了解当今通盘资产的景况。这亦然咱们以前莫得碰到的事情，是以咱们从文化启动进行着眼。
第二件事情就是改变当今的运作系统，也就是什么时候万一发生失火的时候，可以速即把通盘的电源关闭，让咱们的系统能够顺利进行相应的不受烦躁的适度。在发生灾祸的地区不会烦躁到正常的地区。
第三件事情，也口舌常进犯的，是在投资上必须要允许咱们能够作念一些遁藏风险的操作。但你讲到犹他州，还有太平洋地区，这口舌常有挑战的情况。咱们在应诉，况兼在运行这家公司的时候，也会有一定的成本和利润赓续保持在这家公司，咱们也要赓续从新投资进入这些业务当中。
但是从基本面来讲，我以为在改日咱们需要立法和监管的革新，这是在通盘的太平洋沿岸的州都要进行的，这样咱们才能用渐进式的成本参加来为这些业务作念出孝顺。因为咱们不想就神圣地把钱投出去，让这个钱浪费掉。是以咱们需要有更多的秩序。当今咱们也看到了一些契机，就是在立法和监管有一些方法的出台。
沃伦提到犹他州，咱们的投资感到至极的宽心，它自然不处于太平洋沿岸，是以咱们有一些空间良善冲的地带。他们最近的一次立法，犹他信得过通过了这个法案，而且作念了几件至极进犯的事情。第一，它把这些非经济的野火耗费的投保设了一致上限。咱们再望望俄勒冈州，人人听到这些保障的投保不只是有经济方面的耗费，这些经济的耗费是肯定要投保，但尽管在俄勒冈州有一些这种立法，有一些这样的诉讼，但跟野火计议的非经济耗费却无谓保障来补偿。
作为伯克希尔能源公司来说，这很进犯。另外这亦然一个太平洋电力这边的问题。我以为太平洋电力公司也会在这边作念出改进，伯克希尔能源公司亦然如斯。
沃伦·巴菲特：在职权投资方面，它的答复在多年来如故得以实现了，尤其是在近些年来。这个职权投资在通盘这个词好意思国来说答复都口舌常丰厚的。是以你的收益到底是百分之几许，有些时候有些州答复的魔力比其他州要更大。
无论是收歇如故收益，咱们当先不会把股东给咱们的钱给全部丢掉。自然咱们但愿在这中间有一定的收益，但电力这个方面肯定不会像其他业务一样给咱们带来如斯丰厚的答复。
看一下这些有形的职权，像适口可乐、好意思国运通等，或者像苹果这样，完全不一样。民众事迹这边，畸形是能源，最多只可获取一些至极中等的答复。而当今又有了征象变化的遏止，给咱们带来了更多的野火。
是以这就是作念业务要付出的一些代价。但这不虞味着咱们不成采选一些减轻失火在改日的遏止。比如说，一些政策可以让你在失火的时候断电，但在这之前，还在征象变化的整治上要放入数万亿的资金，这可以通过民众的力量来作念，也可以通过民营企业的力量来进行匡助。
咱们是肯定会在这上头付出超过一千亿好意思元以上的参加，但咱们不成神圣地把钱扔进去让它浪费掉。
问题4：我从旧金山过来，你当今以为生成式AI（东谈主工智能）对传统行业能带来多大的上风？
沃伦·巴菲特：我问了四区问题，当今后悔了，应该问二区的。我对东谈主工智能一无所知，但这不虞味着说这个技艺不进犯。
客岁我也提到过，咱们仍是让精灵从瓶子里跳了出来，畸形是在之前咱们发明核火器的时候，它当今正在作念一些赖事，这个精灵的力量无意候让我感到恐慌，而且它再也不成塞回瓶子里了。AI也有少许相似，仍是让它跳了出来。
它自然至极进犯，对好多东谈主来说作用至极的大。但咱们但愿这样的一个精灵，能够在改日作念好事。但我莫得办法对它进行评估，畸形是我，我根底莫得办法去作念评估。
二战的时候有了核技艺，咱们其时发明了原枪弹，咱们以为好像口舌常必要的，来断绝干戈。对好意思国来说，可以在持久拯救生命。而且爱因斯坦也提过说，你如果作念了核覆按，你可能会让漂后断绝。但最后好意思国如故决定把这个精灵从瓶子里放出来。
我以为这样的决定会影响咱们下一代，影响改日。这亦然咱们当今所看到的。在AI这边，它的发展，安分说如故让我有一些病笃的，畸形是最近的一些进展。
我有些时候咫尺会有一张这样的图片，我出当今那张像片里对着我尖叫。这是什么瞻仰？就是我其时出了问题，莫得任何东谈主能救得了我。
是以你去想考一下，在改日你可以用这样的技艺去诈骗，去从重生成这样一张图片，比如图片内部亦然我，然后我来找你说需要钱，这是生成式AI可以作念的事情，让我出当今一张图片里，你难辨真假，或者说我需要几许钱。诈骗在好意思国一直都是一种出现的情况。如果我之前有兴味投资诈骗商场的话，它增长会很快。
AI自然也有后劲作念好事，但我刚才提到的这个事情，这个例子，和我之前目睹的一些征象，我以为可能会有一些吓东谈主。我可能以致看到这个像片以后，我难辨真假，以致都会把钱寄给这个来骗我方的“我”。
是以跟核技艺一样，这个精灵仍是被从瓶子里放出去了，而我对此一无所知。我以为AI如故有很大后劲的，无论是作念好事如故作念赖事的后劲，我只可让它情不自禁地在改日发生。
我也想跟Becky说一声，阿吉特今寰宇午不会在现场，是以如果今天有一些问题跟保障计议想问他的话，尽量在上昼问。
问题5：来自明尼阿波利斯的一个股东，夙昔几年有这样一个采访，Geico在作念品牌作念营销作念得更好，Progressive是一流派据公司，数据在持久会得手。您可能在十年后才启动宝贵数据，而Geico当今有了全新的策略标的，您如故会遗弃让他们作念吗？这会不会带来一些脆弱性？伯克希尔的CEO也提过，Geico这些业务的部门仍是脱轨了，但愿阿吉特可以给咱们持续带来更新。
阿吉特·贾恩：沃伦夙昔也提过，Geico当今的一些劣势就是在它的投保率和分析的比较上，这个比率并莫得作念得很好，几年来咱们还在束缚地追逐，而且技艺在这边亦然咱们很大的一个瓶颈，但咱们如故在陆续跳跃的。
同样很进犯的是，咱们当今雇佣的职工在数据的分析和数据订价上比以前更优秀了。咱们也正在采选步调缩小咱们的差距，尤其是在2025年底前，咱们应该在数据分析上成为业内最佳的一家公司之一。在订价、投保这些上头咱们还任重而谈远。
软件开发沃伦·巴菲特：我以为在费率上，费率跟风险的比一定要合适。咱们无意候可能只是是在冒险，丢掉一些小钱，而有的时候的冒险却在丢掉大钱。是以在这个方面，Progressive如实比Geico作念得好。Geico如故有它的上风，就是它的成本，投保的成本如故全行业最小的。咱们但愿把这一个风险，这个承保风险的率贬低到10%以下。这不只是是生活的问题，这也跟获利，跟利润计议。
3月的时候，咱们莫得失去太多的这种保单，而且咱们亦然用低成本在进交运营。是以我以为这不是一个遏止，当今不及以组成对于生活的遏止。对于利润来说也不组成遏止，但是持久来讲咱们的成长是但愿以最佳的保障行业的模子为基础，能够以低成本的方式赓续向咱们的客户录用价值。
1936年这个公司就成立了，它的运行原则亦然持久以来不变的，它的投保额一直比行业的竞争敌手要低，这是咱们的上风。Geico保障公司也口舌常勾引东谈主的业务，自然这种比较慢的一些成本上的股东，有的时候咱们如故要完完全全跟今天风险的比率进行匹配的。
问题6：你好，我来自德国的慕尼黑，咱们刚刚也看到Tedd，还有您的老婆、您的小孩，您以为投资最高的价值对他们来说应该是什么？
沃伦·巴菲特：我想对于投资的建议来讲的话，自然还要证据其他的一些事情。我信托，我的小孩以及我的老婆，我完完全全信任他们，但不代表我会建议他们去买什么股票。
对于经管您的钱这个话题上来讲，我想你要跟我来谈的话，也不见得我是世界上最瞎想的言语对象，不代表说我不去参考其他东谈主的意见。另外，如果说我我方一个东谈主在作念的话，我自然也不会参与这样的一个办事。自然有的时候我也会自说自话，对于投资的时候我也会这样作念。
我的小孩在这样多年，他们也变得越来越理智，自然我的老婆亦然如斯。有的时候我会听他们在讲好多好多事，畸形是我的女儿，她也住在隔邻，她其实知谈的这些常识比我多好多。我有的时候也会听我的老婆跟我讲什么内容，自然有的时候我也会淡薄他们讲的细节。
但这件事情口舌常进犯的，您生活在当下，或者是关注到周围的一些生活，不成适度在唯独你我方或者你信托的东谈主，这样的话，这个生命就莫得那么瞻仰瞻仰了。
在我二十岁的时候，我那时都是信托我周围的东谈主。但有的时候我发觉还会犯错，比如说我举个例子，我阿谁时候跟查理见面了，领路了他。我以为，通盘的事情对我来讲都口舌常至极进犯的。因为畸形是在投资的方面，查理在咱们一齐共同谋划的这样多年，他从来莫得跟我撒过谎，但唯唯一次。而且他从来不会从新再讲某些事情，是以他也不会完完全全地将就我说非得怎么作念。
就团搭伙伴的层面来讲，我莫得办法想出任何一个我跟查理讲过的曾经的言语是不进犯的。是以在你讲到你的生命之中，畸形是在你讲到的这些至极进犯的你身边的东谈主，自然我的建议就是如斯。
问题7：底下的问题是阿吉特的。环境的变化当今仍是在保障行业演出至极进犯的脚色，因为在加州也启动发生大水。是以阿吉特先生，您以为在推广您的保障的风险业务上来讲以及通盘的投资上，有什么样的变更？
阿吉特·贾恩：我知谈环境的改变，环境风险的加多当今肯定口舌常进犯的，而且这是一个至极大的议题。要疏解这些问题，畸形是咱们当今讲到的责任险或者是一些灾祸险等等，这都是咱们最进犯的议题。
咱们客岁年底的时候仍是在启动主持契机，能够再从新订价，作念出相应的决定。这口舌常进犯的，这个行业就是订价的一个行业。
一些要素也会让咱们启动以为，在每一年作念这种接头的时候，必须要接头通盘的可能性。自然，在讲到改变价钱或者环境的一些改变，咱们到底要涨几许钱，咱们要以至极科学的方式来进行接头这些价钱。另外监管机构也不让咱们这个行业活得更容易，因为还有好多的章程，这中间在改价钱的时候，有的时候也必须要参考更多的落幕。
是以我的不雅点，你今天到底是要在哪一个公司进行投保，你是否要情切它的答复，还有这中间这个公司必须要有相应的答复率，在配置它们的资产上。
您讲到了资产的这些配置，还有讲到是否在夙昔的几年，是不是每家公司都启动获利。自然这不见得是每个公司都会作念的。在咱们的保障业中，无论当今环境或者是一些发生了失火，风灾，或者是大水的情况，都是会影响到的。
沃伦·巴菲特：我想环境的变迁会加多咱们的风险，这是肯定的，亦然人所共知的。最终咱们要接头这个业务是不是能够变得更宏大，在一段时候之后咱们是不是会收歇，或者是会耗费更多的利润。这些都是咱们要接头的。
我通常会请阿吉特再从新评估这些承保公司的落幕，还有更多司理东谈主提倡的分析。我也会接头到大泰西地区也启动产生风灾，这是不是最大的风险。今天咱们在作念的一些事情是不是能够作念得更多，还有在这种飓风的景况下，你到底知谈些什么，哪些东西是最需要，最佳的或者是坏的，另外还有它发生的快速的进程，以及它的频率，是否仍是有了改变。
这种事情也许是一年发生一次的，是以我莫得办法告诉你五年或十年之后会不会发生同样的景况。也许你了解了保障的这些业务，但你莫得办法完全信托今天这些环境的变迁是否会发生。咱们对于征象的改变，这并不是完全莫得风险的，某一年咱们可以这样作念，或者可以作念这种例外的考量，但改日是不是能够如斯，这些决策是不是可以延伸到更长的时候，这些都必须以改日进行接头，或者是不是能够幸免某些事情。
咱们当今要讲的就是必须要分析，作念更多的事情，了解当今的大水或者降雨的情况，这口舌常奢睿的。
阿吉特·贾恩：讲到今天征象的变化，对于咱们来讲，就跟通胀一样的。
沃伦·巴菲特：莫得错，讲到Geico保障公司，当今一部车的价值可以达到四五万这样的情况，当今的车辆口舌常的安全，但在修理的时候成本也越来越高了。另外还有通胀的影响，在通胀的情况下口舌常好的，但是Geico这家公司莫得办法不接头其他的要素。
问题8：我来自加拿大安大略省，阿谁时候是我父亲先容给我伯克希尔的股票，轻视夙昔了27年。我阿谁时候担任的办事一直有变，另外亦然更多参加咱们的会议。我的问题是，加拿大的经济当今有一些值得一提的，咱们讲到的银行、股票，如果您那时如故只须投资在麦当劳的话，我想这样多年，当今人人还在吃麦当劳，在喝适口可乐。
沃伦·巴菲特：阿贝尔来自加拿大，他可以复兴得更好。你看我每天吃的东西你就可以知谈了，问题给到阿贝尔先生。
格雷格·阿贝尔：在加拿大咱们运作有好几个花式，咱们有几个公司在运营，而且咱们的投资在加拿大如故可以收受的。咱们在加拿大也随时在不雅察是否可以加多相应的投资。
沃伦·巴菲特：莫得错，在加拿大也有好多大的公司，就跟好意思国一样。如果有得志咱们的这些条目圭臬的话，或者我以为莫得任何的危机，能够进行更大金额投资的话，无论是在加拿大或者任何一些方位，咱们都会这样作念。
我以为加拿大在有些方位是可以从伯克希尔的参与中获成绩处的，咱们多年前也有这样的一些参加。但那边也有我方的金融机构，他们有一些我方的问题。我铭记在那里出现的问题无意候滚雪球一样越滚越大，以致不是基本面的基础问题了。
是以我以为，无论以什么方式，他们必须当先要顺应咱们的投资圭臬。自然，除了加拿大之外，还有好多国度可能都无法通晓，加拿大有一个至极适当的经济，诚然这个经济量不如好意思国，但是总体来说经济是向好的。咱们渐渐地在搞澄澈事情之后，也会对在加拿大的运营感到有信心。
问题9：沃伦你提过阿吉特作念的保障评估比任何其他司理东谈主都更宽心。多年以来你都在讲阿吉特对伯克希尔的影响，你以致开打趣说，你和阿吉特在一艘千里船上的时候，咱们只可救一个东谈主，你让人人去救阿吉特。对于伯克希尔改日的CEO，你莫得提到过阿吉特会有他的改日的接任东谈主。改日有这样多保障方面的挑战，你以为在阿吉特的秉承东谈主上是怎么想的？我也想听听阿吉特的意见。
沃伦·巴菲特：如实很难找到阿吉特的继任者，幸好阿吉特比我年青好多，当今咱们不需要惦记他，你们先惦记一下我的年龄好了。
如实找不到第二个阿吉特，他匡助咱们打造了保障这边的极佳的运营。或者至少其中很大一部分都是成绩于他。莫得他的话，很难有第二个东谈主来复制当今的这个事迹。我也不会尝试去复制他给咱们缔造的这些成绩。
咱们仍是把咱们的一些上风体制化了，而且阿吉特在其中不可或缺，他的出现让咱们作念到了这一切。当今咱们打造起来的保障业务的架构，在他1996年出现之前是完全不可能去遐想的。保障真的是咱们伯克希尔最进犯的业务线之一。
自然，投资也很进犯，但是跟保障业务比较，它们完全不成同等看待。莫得阿吉特的，咱们的保障业务真的不可能有今天这样优秀。是以一定要感谢阿吉特。
他1986年过来的时候，咱们仍是在保障行业当中有所涉足。我50年代的时候就买了Geico，1957年的时候买了国度保障，也还有一系列其他的保障公司。阿吉特阿谁时候在一个周六来到我的办公室，然后我告诉他，我这边有好多的挑战，他跟咱们说，咱们当今保障上需要作念以下的步调。就是阿谁时刻改变了通盘这个词伯克希尔保障业务的改日。是以感谢他。
阿吉特·贾恩：谢谢沃伦的溢好意思之词，也谢谢人人的掌声。我以为事实是什么，莫得任何东谈主是不可取代的。咱们底下也有苹果的CEO库克，他也给咱们确立了一个楷模，他接替乔布斯以来作念了很好的办事。
沃伦·巴菲特：这是很好的例子。
阿吉特·贾恩：既然这样讲了，我想说咱们的董事会也一直在关注继任者，不只是是沃伦，也有我这边。每一年他们都会问我问题，让我跟他们共享一些我的想法。就是如果我不小心被卡车撞了，未来公司的保障业务要怎么作念。咱们也经历过至极多的运营的周期，咱们心目中也渐渐有了对于改日候选东谈主的形象。咱们也会在改日渐渐地找到一个让我有信心的接替者。
不外就像库克给咱们证明的一样，我觉顺应伟东谈主离去之后，这个世界这个地球如故会转，一切都会治丝益棼，莫得东谈主是不可取代的。
沃伦·巴菲特：这可能是最佳的谜底，但是咱们也如实找不到第二个阿吉特。
问题10：我想如果你还能跟查理·芒格先生共度一天的话，你会想和他作念一些？
沃伦·巴菲特：有瞻仰的问题。我以为我如实还有一天，但是可能不是一个全天。咱们生活的方式都是尽可能让我方容或的方式，查理至极心爱学习，刚才的短片中也听到了，他对好多事物感兴味。
他的兴味比我平淡好多。他不像我这样，我也不想像他那样，但是咱们两个在一齐至极志趣趋奉，咱们一齐作念好多事情，打网球，打高尔夫球，好多事情一齐作念。咱们在一齐渡过的时候以致比并立要愈加的容或。但咱们如故必须办事，遇到艰苦的时候一齐去克服它们。
是以领有查理作为这样一个伙伴，匡助咱们一齐开脱各类各样的艰苦，这几十年来真的让我至极容或。而且他在十年前给咱们的好多想法还在陆续让咱们获利获利。
他活了99.9岁，他也提过，除了我方从军的时候，他完全莫得我方出去磨真金不怕火过。他根底莫得想过我方要吃什么，他根底莫得想过我方吃的营不养分、健不健康，但如故活了99.9岁。查理比我的兴味要更庸碌，但咱们在一齐从来莫得对对方充满怀疑的气派。是以我跟他如果再共度一天的话，我以为跟咱们之前共度的通盘的日子都不会有太大的区别。
自然，不知谈咱们哪一天会离开，这亦然一个很大的幸事，查理曾说，如果知谈我方哪天会圆寂就好了，这样我长久不会往那一天走去。他如故带着这样好奇的心态去到了至极多的方位。是以他不只是对于这个世界感兴味，我以为全世界也启动对他产生了好奇心。我以为这真的是无与伦比的一件事。
我夙昔几年当中也跟他提过这少许，我说我从来莫得见过哪个东谈主在99岁的时候活到了我方东谈主生的巅峰。在99岁的时候，全世界都想来找你。
但咱们之前也犯瑕玷，是以咱们也陆续在过错中吸取教导，变得愈加理智。而且他跟我在学非所用的这些方法上，还有对世界的好奇心上，亦然一直保持着好奇心。
是以这个问题莫得一个无缺的谜底，但是我想说，我和查理还会在接下来这一天，以从前的方式一样共度。我问查理有些时候对于某些书的时候，他总是说“我仍是读过了”。他一般去餐厅亦然会看书，他真的口舌常无与伦比、高出的东谈主，他基本上该见的东谈主全部都见过了。
这个问题很有瞻仰，我以为你要问我方一个问题，你以为有谁自得跟你共度性射中的最后一天？如果猜度有这样一个东谈主的话，当今就去跟他见面，未来就去找他吧，而且通常跟他见面，无谓比及生命的最后一天。
问题11：这个问题是来自瑞士。这个问题要问巴菲特先生跟贾恩先生。当今政事上的一些变化，比如说网络上的抨击以及压力等等，通盘的风险也因此加多。对于咱们当今的网络安全，在保障或者咱们讲到的好多业务，比如硬件设施，像机场、电力公司、口岸等等，您对于改日的可能性到底是怎么判断的？
阿吉特·贾恩：当今咱们在讲到的网络安全保障，可能当今仍是是一个至极先锋的话题，以及产品。而且咱们当今仍是讲了，有至少100亿以上的商场价值。但我想信得过要保的话，轻视至少20%会加多在保障单上的价值。这样讲之后，伯克希尔公司是否作念这种网络安全保障？咱们口舌常严慎的。因为有两个事理：
第一，加深通晓口舌常艰苦的。毁伤发生一次之后，要谋划这种耗费口舌常难的。而且在运作的层面之下，是否有认定的圭臬，是否有改日风险上头的谋划？这口舌常宏大的。
第二，您今天在讲到的耗费上头的一些成本口舌常难谋划的，而且不见得是一次抨击之后有耗费，而且这些耗费发生的时候可能很长，会有很持久的影响。也许这个耗费，不是说一块钱就能投4毛钱就能捕捉，或者就能疏解的，不成这样谋划的。今天的本色耗费怎么谋划，这是很难进行谋划的。在我当今运行的保障上头来讲，有好多的东谈主也许都但愿能够运营这一个情况，是以你要写保单的时候，必须了解保单怎么样能够作念费率的谋划，要有了这样的保障机制之后，才不会信得过耗费太多的钱。有的时候会获利，有的时候会输大钱。
今天的轨迹，自然人人都以为这是一个至极宏大的业务，但我的揣摸是在某少许也许会倏得暴跌，而得到很大的耗费，因为有好多严重的事情会发生。这是我的想法。
沃伦·巴菲特：他的想法是有代表性的。当今来讲，这种保障如故无价值的。因为您要保证或者确保某一些东西，去确保某一个走动。第一个问题是，讲到1968年，曾经在各地发生了暴乱，那是肯尼迪在位的时候。讲到任何的一些事件，你要写保单的时候，必须要适度在保单中保障的范围。但当今的问题是，如果发生的事件，比如说某个东谈主在某一个城市里进行严重的刺杀步履，而且形成了有上千上万的业务都仍是耗费的景况。但你仍是写了这些保单了，因为一次性的事件，您到底要怎么样能够进行救援呢？是以咱们当今讲到了网络抨击的这些事情，也许不见得比刺杀的事件更惨烈，但可能比网络抨击更严重。
在讲到这些风险上头能够谋划的一些价值，有的时候一次会耗费到上千万。如果信得过发觉了这个问题，写了好多保单，但有些事件是有四百四病的。今天也许提供了一千个保障，但这中间还跟其他的一些事件进行了结合。有些时候，你还要有法庭来作念这些决定。有大部分的东谈主，我想他们是因为追求先锋，是以说就来保一个所谓的网络安全保障。自然，这些保障代理东谈主也可以赚到丰厚的佣金。但你在写保单的时候，必须要知谈这些东谈主在经管这些保单时要完完全全了解当今累积的风险是什么？你有一天是莫得办法猜度的。
今天讲到地震，某些方位仍是发生了，给东谈主类带来了灾祸。你有上千万上百万的适度，但东谈主类自然发生的灾祸，也就是当今保障公司将会濒临的。是以咱们当今并不是说因为它先锋就嗅觉至极的兴盛。人人如故要至极乐不雅求实。
问题12：这个问题要问巴菲特先生和格雷格·阿贝尔先生。我是一个退休东谈主员，来自内华达拉斯维加斯。你知谈这一周有好多拉好意思的和更多的咱们这个地区的东谈主——我当今险些能够代表通盘的在内华达州的这些拉好意思裔们，咱们有些东谈主仍是在抵抗地付内华达的电费。是以在评估是否内华达当今的电费能够包袱得起，以及又有清洁的能源。我今天想说，为什么伯克希尔公司不在阿谁方位再开一个新的自然气工场或者进行自然气的投资？这样的话在咱们的内华达州，因为随时都有太阳光，是以是不是可以再进行相应的其他的投资？而且不要再投资到咱们刚刚讲的这些石化的投资上，而作念其他的新能源？
格雷格·阿贝尔：这个问题口舌常严肃的。对于能源，太阳能也口舌常好的契机，也口舌常让东谈主赞誉的能源，咱们会持续使用这个资源，还有其他的一些资源的可能性在内华达州进行。咱们但愿能够每天更好地服务咱们的客户，而且每一分钟、每一秒钟都能够提供你相应的服务。
风能咱们也用到，但是如果第二天这个风莫得了，那咱们必须要有其他的自然气资源或者其他的自然气工场来补足它的需求，这就是咱们当今在内华达州发生的问题。自然，当今咱们持续在内华达进行相应的转变，无论是内华达的风或者是其他的地区，或者是详细电板等等。
沃伦·巴菲特：我想咱们有满盈的成本，只如果合理的考量进行相应的投资，但必须是有明锐性的。在内华达州，以及通盘的州都是如斯。是以每一次咱们进行投资的时候，还有各个计议的委员会内部，他们也有不同的想法，对于民众服务事迹上。
哪些东西是可以作念，而且能够信得过地作念到，达到咱们的条目圭臬，这些口舌常需要再作念决策的。而且至极顺应的业务，如果从一个方式转变到另外一个方位的话，必须要看到这种方式是不是会形成相配的影响，咱们是不是能够信得过地这样作念。也许今天猜度这样作念，未来就发生了问题。这个莫得过渡期的，问题是不成天天发生的。咱们的公司要笃定每天都有照明的可能性，都能得到使用灯的但愿。自然曾经讲过化石是最陈旧的资源，就是在发电上头来讲。但咱们也讲到，比如说在储存上亦然咱们接头的问题。
格雷格·阿贝尔：另外还有，刚刚讲到电板，电板当今是一个比较经济的方式。但一个电板可能唯独四个小时的电力，这中间还有更多的经济上头的一些挑战，也就是还需要技艺上头的股东，是以无论怎么说，咱们必须要寻求它的这些可靠性，以及均衡度。电费在今天口舌常进犯的考量，能够提供最可靠，而且是简直任的电力，这就是咱们的主义。
沃伦·巴菲特：我想我的一又友，比尔·盖茨先生也一直在进行这方面的办事，他但愿能够裁汰咱们当今提供电力的时候。另外还有电板方面的办事，他亦然一直在作念的。我当今仍是了解今天有好多理智奢睿的东谈主在股东这些花式。有的时候，我不知谈到底事理是什么，什么时候开灯什么时候关灯。但某些事情，你必须要花一段的时候才能够启动进行。
问题13：这个问题来自佛罗里达。沃伦和阿吉特，可不可以让咱们知谈，在车辆和这些资产方面的保障，在佛罗里达的贬责决策？因为我以为在佛罗里达好像这些仍是失控了，咱们的住户发现了这样的征象，是以伯克希尔当今是不是有更好的契机？
阿吉特·贾恩：我了解你的想法，在佛罗里达这几年再保障和家庭房屋保障、车辆保障，是面终末一些迤逦的情况，是以形成了佛罗里达的保费急剧加多。另外佛罗里达也有一些风灾，以过火他的一些风灾的情况发生的频率也变高了，而且至极严重。是以佛罗里达的耗费也形成了今天保障界无数耗费的情况。
是以佛罗里达有我方的问题，改日费率还会高潮，但会达到一个均衡，让风险的承受者也能够获取他们想要的答复。
问题14：沃伦你好，我来自加州。谢谢你作为咱们的导师，这样多年把你的奢睿传达给咱们。你今天能不成给咱们共享一下，你以为咱们每个东谈主最需要听到的是什么？
沃伦·巴菲特：你应该想问的是，咱们每个东谈主都想听到什么吧？我想说，如果我这里有一个建议的话，你们很庆幸，你们生活在好意思国，这里有无限的契机。
我想用一下查理·芒格之前的建议，就像是我在读他的悼文一样。我想告诉你们，当先把造就作念好，针对你我方个东谈主的情况，跟正确的东谈主打交谈。对我来讲，我就是但愿能够找到一个能够匡助我找到东谈主生正确标的的东谈主。查理会说，你好像是在给你的团搭伙伴提供一些雷同的效益。
我以为，在好意思国赋存着巨大的机遇。你倒回几个世纪去看，根底无法遐想夙昔两百年咱们实现的巨大发展是什么。
当先出现了工业改进，自后又因为科学、造就、医疗的巨大跳跃，咱们真的至极庆幸能在这样一个时期降生。咱们在场的好多东谈主亦然满盈庆幸。你们也要去找到我方宝贵的行为去参与，去找到志同谈合的东谈主一齐共享当今这个世界带给你们的气运。
我和查理就是如斯，咱们找到了相互，找到了共同的兴味。你当今如果找不到的话，就赓续去寻找吧。我也一直在告诉我的学生们，找到一个你想要的办事，无意候你可以很早找到这样一个至极心爱的办事，有些时候可能要寻寻觅觅久，但是不要忘了我方的初心，一定要这样去作念。
无意候你可能很早就可以走上正确的谈路，但你也不得不犯一些过错才能找到正途。是以，总的来讲给你的建议就是，试着追思一下我方东谈主生的谈路，今天就启动走上这个主义的谈路，去找到你想要的这个主义，找到跟你志同谈合的东谈主，这个路上可能会有一些艰苦，但是你只须有满盈的自信，满盈的决心，你是会到达阿谁凯旋的此岸的。
问题15：这个问题来自德国的汉堡，他说伯克希尔的CEO这边在阿吉特和格雷格成为主席之后有发生什么变化？咱们有一些公司的CEO如故可以顺利向巴菲特这边来进行计议，而无谓通过这两位副主席？
沃伦·巴菲特：这个谜底可能会让你们有些吃惊，但是我想说，我当今跟30年或40年前比，我我方作念实践这方面的办事肯定不像以前那么高效了，我莫得办法领路通盘这些董事会的司理东谈主们。但是，我身边有格雷格和阿吉特这样的过劲助手。为什么只来找我？也可以去找他们。
我以为这样的运行在夙昔这一段时候还口舌常高效，口舌常有用的。格雷格这样多年来比我要愈加澄澈地意志到他们的问题在那里，给他们的建议也口舌常的稀有。而且他一直是充满着能量地在办事。而且阿吉特这边的奢睿是莫得东谈主可以领有的，他让更多的东谈主进入到保障行业，知谈怎么去作念事。
是以我想说，我每天接到的这些司理东谈主的电话，基本受骗今数目为零，而格雷格这边是在匡助咱们应付通盘的这些参谋和电话，我不知谈他是怎么作念到的，但我以为咱们真的找到了正确的东谈主。
阿吉特这边，保障业的东谈主都至极民俗这样多年来跟他并吞。你找他问保障的问题，肯定比我这边给到的意见要多好多。
阿吉特·贾恩：我在这里可以补充一下，对于我来说，这样的一个教训层的过渡真的至极顺，但我以为这一切真的要归功于沃伦·巴菲特在这件事上所作念的操作。
沃伦·巴菲特：我以为每一天，他们办事的时候嗅觉都超过24小时一样，我真的很难置信格雷格可以秘籍这样多的界限。他对比普通东谈主来说，真的要博学太多太多。
咱们在评价投资的决定和标的的勾引力时有比较相似的意见，但他的办事量真的是要大好多。我当今如实莫得办法应付如斯多的办事，但当今这样的一个过渡，真的口舌常行之有用的。我以为，即使莫得了我，伯克希尔仍然可以至极得手地运行下去。
问题16：谢谢你们今天在这里理睬咱们。你们的指挥不仅让咱们成为了更好的投资者，更进犯的是成为更好的东谈主，谢谢你们。我来改过泽西州，我作念一家关注印度的指数基金。我的问题是跟印度计议的，印度的职权和经济在夙昔五到二十年中都涌现邃密，它当今仍是是世界第五大经济体，很快改日几年将成为世界第三大经济体。
我的问题是，伯克希尔是不口舌常积极地在印度的职权商场找契机？有什么可以驱动你们在印度作念出大的投资？
沃伦·巴菲特：这是一个很好的问题，如实，印度咱们在关注。我信托印度有大把大把的契机，但我的问题是，咱们的投资有莫得是印度真的想要咱们去参与的。
在这个环境之中有许多的东谈主都是在参与，他们在进行我方的走动，无意候他们有我方的玄学，但咱们也有咱们我方的表面。但无论发生什么事情，也许今天的这些利润是证据你今天投资有几许而决定，咱们要看一下咱们下一代的经管，他们到底在这个范例中要作念什么样的决策。
我的不雅点是，咱们这些公司内部有好几个东谈主，他们在全世界要作念的办事是由他们来决定的。但是你讲的口舌常对的，如果你今天龙马精神，而且有某些方法能够成为一个买主，今天参与方人人都口舌常自得跟你作念生意的东谈主。
日本的投资口舌常好的，我想印度也有可能有这样的机遇。但日本跟印度是否是完全一样的，我我方并不澄澈，我也无法告诉你它们的互异性。因为文化上来讲是比较不一样的，而且哪一国跟哪一国到底怎么样，我也莫得办法辞别。
问题17：来自西班牙的问题，伯克希尔当今在赓续成长，你刚才讲到查理·芒格是建筑师，而沃伦你是承包商。咱们至极感谢你们两位的办事，咱们也随时在了解伯克希尔今天作念的通盘办事以及文化，但愿能够保障咱们当今投资这一个“建筑物”的踏实性以及坚实性。
您以为伯克希尔公司今天如果一些承包商必须要启动更新，或者有新的承包商加入的话，您以为这样的一个改变会有什么样的影响？会有什么样新的建筑师加入，会有怎么样的情况？
沃伦·巴菲特：这是一个很好的问题。查理应今仍是不再为咱们办事了，但是很显着的，我跟查理也陆续谈到这个问题。
伯克希尔公司当今保持原有的状态，是以咱们的办事，咱们勾引的东谈主如故跟以前差未几。如果对于咱们的董事会要启动找到新的总监，或者他们某些东谈主在65岁就退休，其实对于65岁退休来讲是一件不太和会常发生的事情。如果信得过退休的话，咱们自然要作念从新的考量。
我刚才也讲了咱们必须要成长，是以他们必须要启动作念任何的决策，而且频繁地作念决策，这些就是咱们的司理东谈主要作念的。
另外CEO有的时候唯独1%的办事是不同的。这些办事的方法无意候亦然蛮艰苦的，如果你要作念错了决策的话，可能会影响到好多，是以这是一个至极至极艰苦的办事。
在进交运营的时候，咱们的一些基础如故存在的，咱们也但愿在以后的二十年中也作念到这种情况，但是这些事情当今的可能性如故比较低的。但愿咱们都至极庆幸，咱们也但愿通盘的司理东谈主能够在咱们当今的这种公司存在的情况之下，或者是在这一个世纪之中，还能够作念同样的邃密的办事。
是以我当今的谜底就是，也许咱们需要一些好的气运，也许咱们有的时候要冲破传统。但是咱们必须要找个龙马精神的，而且是信得过能够饱读动东谈主心的司理东谈主。
格雷格·阿贝尔：谢谢您今天讲的，我必须要补充一下，任何的评断都是由咱们的文化来决定。伯克希尔仍是有的文化口舌常特殊的，这不会改变的。
问题18：我来自吉隆坡，马来西亚的一个家庭企业内部作念事。今天我至极欣慰，咱们今天来是抱着朝拜好汉的情况。你和查理给咱们作念了几许至极积极正面的升沉，是以好多今天这些对你珍视的东谈主，有些东谈主莫得办法到现场，但他们仍是在线上不雅看，谢谢你。
我的问题是，您和您的团队，学到的业务、资产和资产配置，作念论断来讲，以为作念得最棒的是什么？畸形是在疫情之后，可不可以给咱们一些您的不雅点？
沃伦·巴菲特：谢谢你的问题。解答你的某些问题时，说到底也就是怎么能够启动进行你的资产配置，比如我刚刚讲到的保障、保单、保障政策，你是代表了一群股东们，咱们的职责对咱们来讲口舌常澄澈的。
今天某些东谈主他的某些想法、某些天资咱们是不需要的，咱们也不会聘请的。在以后的二十年之中，咱们将提供相应的一些花式，还有咱们的这些想法，自然咱们的董事会之后也会作念其他，也许有不同的决策，这是肯定会发生的。
我讲到这里可能有几个东谈主也知谈我的想法是什么了，咱们当今有正确的东谈主在咱们的董事会上，他们深知我方的责任在那里，并严肃地对待这些责任，不会把伯克希尔作为一个叩门砖，跳到其他公司的董事会去。
咱们从一个两亿市值的公司成长到当今两千七百亿，诚然咱们并莫得畸形多的事情要作念，但是在几件进犯的小事上，咱们作念得比其他东谈主好就够了。
问题19：你当今有一千六百多亿现款，当今超过一千八百多亿的现款，那么你在等什么，为什么不把它配置到它该有的方位去？
沃伦·巴菲特：这个问题很好复兴，我以为咱们在场，台上的这几个东谈主，都莫得一个很好的想法怎么好好地用这笔钱。咱们不会在当今的情况下用这个钱。当今利率这样高，自然这少许不要跟好意思联储讲。
咱们只在正确的时候去挥杆一击，但是当今好多东谈主无论什么时候都在乱挥他们的棒球棒。因为可能以为之前挥棒都打空，那我束缚地打束缚地击，总会打中正确的标的。
但是，我以为咱们当今可能对于答复不会再像以前一样想着要超过一百亿，也许超过一千万是比较合适的。当今如果如故以以前的主义的话，可能找不到这样多契机。
比如在日本，一个公司如果可能答复会比较好，当今看到这样一家公司，也许我会去作念的。当今莫得满盈的投资标的，莫得满盈有魔力、有勾引力的投资标的让我去配置资产，但看之后有莫得什么变化，咱们翘首跂踵。
问题20：每一年你的股东大会都如斯出色，我是一个房地产牙东谈主，我在亚利桑那谋划伯克希尔的业务，我的家东谈主也在伯克希尔房屋公司任职，咱们至极幸运成为伯克希尔的一员。房屋服务当今在好意思国遇到了一个诉讼，耗费了2.5亿好意思金。这比任何一家房屋公司的耗费都更大。你以为这样一个息争的金额怎么样，对于格雷格和阿吉特我也想问，你们在买下一个屋子的时候会不会接头伯克希尔我方的牙东谈主？
沃伦·巴菲特：我买屋子不像你想的那么频繁。我以为之后再去投资房产的可能性应该很低，谢谢你今天加入咱们，而且问了这样有瞻仰的一个问题。我以为之前的息争，格雷格之前给我传达了这些信息。格雷格能不成讲一讲，我百分之百信任你。
格雷格·阿贝尔：谢谢你和你的家庭都成为咱们这个公司的牙东谈主，为伯克希尔这家房屋公司办事。毫无疑问，这个行业会经历一些变革，因为此次的息争会产生一些转型。好多东谈主在这个息争当中都受损严重，接下来会有一系列的改变，而且因为这个息争，这个改变也被提了出来。
整场比赛，中国队一攻失误17次，而马刺队只有7次。其中杨瀚森和程帅澎分别失误4次，廖三宁和贺希宁各有3次失误。
今年年初，阿兰加盟了中超升班马青岛西海岸。本赛季，他已代表青岛西海岸出场16次，其中13次首发，贡献6个进球和2次助攻。
沃伦·巴菲特：我之前卖过两栋屋子，在夙昔九十三年只作念过两次房屋走动。买了一栋，当今还有另外的两栋。我从来莫得把这个佣金率往下谈。
我以为这个体系当今如故有用的，当今去看那种陈旧体系的运作如故很有瞻仰的。但也知谈房屋牙东谈主办事至极长的时候，赚的钱也唯独那么多，无意候可能到最后走动返莫得谈下来。我以为咱们需要给他们一个更好的体系。
我很心爱咱们的这个公司，咱们也有至极多量的房屋牙东谈主在为咱们办事。我也为咱们之前在房地产行业的推广，还有房屋走动行业的推广感到至极的欣慰。
格雷格·阿贝尔：我想，也许今天的经纪模式仍是改变了或者咱们今天担任房屋服务的办事要进行改变，这些中介的景况也要进行治疗。
沃伦·巴菲特：没错，我嗅觉这个行业中有顺应的价钱，而且是可行的，阿谁时候我卖屋子卖了七百万，但是我莫得跟中介东谈主讨价这6%的佣金，这个钱就是属于他的。
问题21：对于伯克希尔，对于Geico，还有马斯克讲到的完全自动驾驶汽车的情况，这对于保障有什么样的影响？证据咱们当今的数据涌现，信得过的自动驾驶汽车，可能对于东谈主类开车的危机度其实是减少了一半。是以假定马斯克当今自动驾驶汽车的机制成型的话，当今的这些保障业会受到怎么样的影响？以后的收益会有什么样的变化？
沃伦·巴菲特：你今天仍是讲了一个信得过的例子，除非有一些荒诞的可能性，但是自动驾驶可能会减少车祸的发生，或者会减少成本，但当今还比较艰苦。自然有东谈主仍是在使用自动驾驶了，以后咱们的数字以及通盘的数据，也会涌现出来到底会怎么样。夙昔几年中东谈主们仍是在筹商这个事情了。
在保障行业，你们还记不铭记在Uber启动的时候，好多公司会说，这可能吗，但地舆环境证明这是可行的。
是以有些事情可能一启动是过错的价钱，之后是对的。说起来保障界好像至极容易推展，运作至极容易，其实否则。你必须要信得过地知谈你在作念些什么，因为好多的车祸，如果说能够减少50%的话，听起来是可以的。但咱们当今在寻找这个社会上是不是有这种信得过的可能性，咱们在寻找这样的机遇。
阿吉特·贾恩：我想我今天要提倡来的意见或者我的不雅点就是，特斯拉作念的这些落幕，听起来这些技艺的改善会影响到发生车祸的比率。但您今天看到了，如果说这个数字以及发生的其他的圭臬进行相应试虑的话，不见得通盘的平均数会下跌。
特斯拉公司仍是启动跟人人讲到他们想要我方启动卖他们我方的保障，顺利或者辗转的方式。但我以为今天这事凯旋与否如故莫得办法预见，这种汽车保障如果要完全升沉的话，成本还口舌常大的。
沃伦·巴菲特：咱们当今仍是快到了午饭时候，我要告诉人人，咱们至极感谢诸君能够完完全全坐不离席地在这里听咱们进行咱们的会议。咱们之后到1点钟再回现场，我会答理人人咱们透顶会准时回场。
问题22：我客岁问过这个问题，我本年要赓续问，同样的问题是用不同的方式，从反过来的标的来问这个问题。看到当今的趋势，零排放的车辆可能仍是启动完完全被商场收受了，是以您在所谓零排放的车辆上，无论是在车辆或者分娩商或者相应的技艺中，你的想法是怎么样？你认为有契机吗？另外伯克希尔公司是不是对于能源，还有比亚迪、Pilot等等这些公司，都如故有兴味的？
沃伦·巴菲特：谢谢你。我想多量地收受这样的方式，但伯克希尔不以为会引入更多畸形的专科的一些东谈主才，对于当今你讲的这些车辆或者是分娩上头作念更多的关注，因为我不太笃定咱们是不是会取舍这样的一个议题来作为咱们公司的一个计划。我不觉顺应今信得过的赢家会速即出现，我也不会斟酌到底会发生什么样的事情。
很显着，这个出动的标的，目前人人都在筹商。咱们的社区上还有极多的问题，也许政府还莫得作念到他们应该要贬责问题的职责，作念得不好。但是环境的变迁、改变，征象的改变，目前也口舌常糟糕的。而且本色上，在好意思国你仍是看到了形成问题的一些情况，咱们的社会也嗅觉到了，咱们但愿咱们要改变咱们当今生活的方式，但你是不是能够作念到？是以人人都还以为是没衷一是的，无法贬责现存的艰苦。
自然，这是一个让每一个东谈主都值得警悟的问题，而且是宏大的议题，到底要怎么样能够剖析出咱们当今的这一些落幕，以及进行更深档次的分析。我从1930年降生的时候就启动有这个问题了，咱们当今看到了，正本阿谁时候咱们有轻视20亿东谈主，当今仍是有80亿，从1930年到当今。
是以到了全世界最理智的五十个东谈主，他们也但愿贬责当今的问题。但最终的这些东谈主口上的问题在夙昔的93年中，我以为仍是在讲到有80亿东谈主口的时候，咱们还莫得贬责这些问题。
咱们在好意思国其实是有至极大的一些上风，因为咱们仍是在随时配置，仍是在开发更多的一些花式。东谈主们都在讲，咱们也但愿能够在改变东谈主们生活的方式。但这些问题有的时候口舌常格外艰苦，而且是莫得办法贬责的。
自然，我在这里要先容另外一个东谈主，我想好多东谈主都领路她，这位女士曾经参加过咱们的会议好多好屡次了，Caro（音），联系我们她是一位资深的记者，她在6月的时候速即就95岁乐龄了，咱们在这里要感谢她今天能够出席咱们的会议。Caro真的是伯克希尔一位值得珍视的名东谈主，一个进犯的脚色。从1977年启动，她就仍是加入咱们了。
是以有两点我今天要跟人人提倡来，而且每一年我都会这样指出。我要畸形褒奖Caro，我每一年都要送她一个小礼物，比如一个手环或者是咱们最进犯的，感谢她对于咱们会议的报谈，从1977年就启动进行了这样进犯的办事。是以她每一年都是，她应该是咱们永久席位的记者。如果她把我每一年送给她的手链戴上来的话，可高手都戴满了。你可以看到她今天戴的手链。
我想再问最后一个问题，我信托不雅众中每一个东谈主都是跟我一样伴着她长大。Caro的办公室在纽约第六大路和五十街接壤处，对面是NBC和洛克菲勒中心。Caro中午都会过街去吃饭。有次上了电视节目，这个节目其时至极风靡。Caro其时就被问了一个对于棒球的问题，她是棒球谜，她是一册百科全书，知谈通盘的谜底，她其时答对了。她其时提到我方是只身，回到办公室之后接到一个电话，一个来自于乔治亚洲的年青东谈主打电话，说我的叔叔是Tyrus Cobb，他想在二十一街的餐厅请你吃饭，是以Caro就陶然应邀出席，在二十一街跟Tyrus Cobb吃了饭，之后还吃了一顿午饭。Caro自后决定不行，不成再这样下去。人人如果心爱棒球，是棒球迷的话，应该知谈九十年代，他们发现Tyrus Cobb的统计数字有问题，击球率轻视有问题，有一些击球是不成算的，是以问题就来了。
我不知谈这个问题是不是可以让Caro帮咱们复兴一下，你有莫得和Tyrus Cobb聚会过？如果他的击球率唯独366，她应该不会和他聚会。你和他聚会的话，这个底线是几许？Caro能不成帮咱们复兴一下这个问题？这个问题一直都是一个谜，我想好多东谈主都想知谈她的谜底，唯独她我方知谈谜底。她自后跟一个更出色的东谈主成亲了，女儿Babara（音）就在控制，你一定也很想知谈这个问题，对分歧？Caro能复兴一下吗？如故说咱们要不要请Babara当嘉宾？
Babara：无论击球率是几许她都莫得问题，都会去赴约的。
沃伦·巴菲特：Caro是最佳的交易撰稿东谈主，她可能写了上千篇的著述，她也上过司帐课，亦然咱们交易撰稿东谈主中的翘楚。她之前本来不想当裁剪，不想当主编，她在《财富》那边办事，但是她真的至极心爱写这些与交易计议的故事，莫得任何东谈主写得比她好，而且她是自学成才。1977年的时候，我也让她来报谈伯克希尔这边的情况。人人也都看到了，她真的在作念报谈和她写著述是一样的出色，一直到本年她都莫得缺席过。Caro一直在帮伯克希尔的陈述作念裁剪作念主编，心爱读这个陈述的东谈主，咱们都要至极感谢Caro这样多年来作念的孝顺，她今天也把手环带到了现场。
咱们等会儿午餐之后再赓续聊。刚才也说过了，再放一段很短的短片，咱们先把灯光变暗，展示一下一个伯克希尔的股东作念了些什么。这个东谈主可能是好多伯克希尔股东当中的一个典型，她对伯克希尔的投资是看到了咱们的这些收益。当爱因斯坦收到十亿好意思金之后，她作念了些什么。Ruth其时给了爱因斯坦十亿好意思金，其时爱因斯坦作念这个晓谕的时候，他们作念了些什么。咱们来看一看这个短片。
短片：很容或跟人人晓谕，从8月启动，阿尔伯特·爱因斯坦医学院将会免人人通盘东谈主的膏火。
沃伦·巴菲特：这是为什么查理和我这样心爱在伯克希尔办事，他把伯克希尔的股票卖掉，用这十亿好意思金投资于医学院，让这样多学生都可以免费收受造就。是以在这中间，莫得任何的自夸心扉，Ruth她就是以为说我可以匡助这一百五十名学生，让他们能够免费的，无债孤独轻地去追逐他们东谈主生的主义。而且她是陶然并主动积极地去作念出了这个决定。不是为了好像只是在聚光灯下，这真的是她从心底里作念的决定，咱们感谢她，Ruth今天也坐鄙人面。
咱们接下来用午餐，之后再聊。
（午餐时候）
沃伦·巴菲特：午休收尾，让咱们尽快启动，还有好多要筹商的方位。我想稍许跟进一下咱们午餐前放的那段影片，它讲到了伯克希尔的中枢内涵。有至极多的上市公司或者是很有钱的上市公司盛大好意思国各地。咱们也肯定听到过这样的例子，比如说有一个家庭赚了至极多的钱，最后把钱捐出来献给慈好事迹。就像片中的阿谁家庭那样，沃尔玛那边亦然如斯。比尔·盖茨作念了雷同的事情，把微软大部分我方的资产捐了出去。在伯克希尔，咱们的这个数字也至极大，咱们也帮咱们的股东赚了好多钱。咱们的股东不只是在奥马哈，他们也盛大好意思国各地。好多的伯克希尔的股东也都拿出超过比如一亿好意思金，放到他们腹地的慈好事迹当中。好多东谈主都是充耳不闻在作念这样的奉献。
好多其他的公司，好意思国的好多公司也都是在这样作念，这透顶不只是是伯克希尔在作念，是以我畸形想提到这少许。我不知谈这些家庭他们具体的细节，但好多的大眷属都作念到了这少许，包括像沃尔玛这样的人人庭，而且咱们也会一直这样作念下去。
我也认为，你不可能找到像这样一家公司，股东之间莫得雅致的计议，互不领路，但他们却作念出了雷同的事情。比如像伯克希尔这边的Ruth，几周前她就是把这一张她可能持有了五十年的证券也好股票也好，进行了完了，捐了出去。他们把这笔钱回馈给了社会。在好多州咱们亦然看到这样的情况，在内布拉斯加尤其如斯。当咱们捐出大部分钱的时候，慈善行业心爱把这叫成智商的接管。是以大的这种公司就有这样一种接管的智商。
好多的企业都是想匿名作念好事，我也无法讲到他们具体的故事。但是有一件事情让我至极的奋发，比如说，Ruth将买的伯克希尔股票完了之后，将钱献给了医学院，把钱花到了学生的身上。她还买了其他东谈主5亿好意思元多的股票在不同州作念这种事情。
总体而言，咱们真的有至极至极多的东谈主，将来还会有更多这样的东谈主，比如说他们的父母或者祖父、祖辈，都进到这个事迹至极的早。他们也莫得说生活得不好，他们有两个家、三个家，屋子不只一套，但是他们都有这样一种普世性的价值，他们把积贮的财富，莫得拿去鼎力的虚耗品，而是把它们用到了该用的方位，资助了至极多的世界高下的各类事迹。
我在本年年度陈述的时候也揭露了一下我的姐姐（Berty）曾经说过的事情，我跟她说，你应该穿一件T恤衫，上头写不成来向我索求财物。自然只是开个打趣。查理·芒格和我都认为跟这样的一群东谈主在一齐办事真的至极的容或，而不是像对冲基金、指数基金一样办事的东谈主，他们可能对于财帛太过于诡计。你跟咱们这样的公司办事，会对东谈主类从新有信心。你看他们这种大眷属，奋斗了几十年的时候，最后把这个钱捐献出去，让一百多东谈主获取免费的造就，成为栋梁之材，而且不需要为此债务缠身。是以还有好多有意旨的方式去使用咱们的财富。
在座的诸君，咱们的股东，你们对通盘的上市公司来说都是唯一无二的一群东谈主。你们不我方去虚耗品这些财富，而是把财富用到有意旨的方位，匡助他东谈主。想一想，这笔财富你们要花几许年才能积累起来。Ruth仍是给咱们开了一个好头，作念出了楷模。她跟我年龄也差未几，就是看到她几十年前买了这一张可以完了的支票，她就标明了我方的气派。这样的产出不是为我我方的，而是可以源远流长地把优秀的东谈主才输送到这个社会当中，让比如说她资助的医学院的学生们，能够最终成为医师，救死扶伤。
她的丈夫Sandy对于伯克希尔的孝顺亦然无与伦比的，Sandy是咱们至极出色的团搭伙伴，他亦然莫得虚耗品眷属的财产，而是资助了爱因斯坦医学院。是以我以为这样的情况在至极多的公司发生。我要向这些股东们致谢。
问题23：对于担任CEO的一些情况，格雷格先生自然要在好多层面改变，巴菲特先生在经管以及职能上头的运作，当今有不同的一些情况，您会作念什么样的取舍？
沃伦·巴菲特：我想这个问题要这样复兴，在作念决策的时候，我如果不在的话，他们可能就会在我背后作念决策了。自然，这样的办事，每个东谈主作念起来都是不一样的。我不知谈他们是怎么样来辞别他们的办事的。但是通盘的一些层面都会被秘籍住。我嗅觉到至极的放心，但是本色上的事实就是，今天咱们的董事会仍是有了不同的一些脑力泛动的力量，然后他们也在作念各类决策，也许在不同的情况之下有不同的用具。
如果我是董事会成员并作念出这个决定，我会将资金配置的责任交给格雷格。格雷格至极了解咱们业务是怎么运作的，对伯克希尔也至极了解。同期他对于咱们的普通股到底是怎么样，他完完全全知谈该怎么作念。是以咱们当今仍是雇佣了这些投资的司理东谈主，自然这些司理东谈主可能会在我方基金上头的投资策略，可能会跟其他东谈主有所不同。不外，在咱们的经管资产上，财富是最进犯的。
Tedd和Todd他们的责任口舌常显着的，我嗅觉到对于责任的履行，而且他们是完完全全作念到应该作念的。无意候我会对于这一不雅点有不同的想法，但是我想就责任来讲，这应该是CEO的责任。CEO作念什么样的决策可能是有匡助的，但是这个决策有的时候也会对于他能够承担的责任会有所不同。在他们决定要怎么样运作这些资金的时候，这些都证据他们来决定。是以，我会说我的想法就是，在启动作念更推广性的这些资金的部署的时候，如果要成就更大的伯克希尔的这些利益，咱们要试图让这200多个东谈主在经管几十亿的每个花式之中，如果他们作念不成，咱们就不成让他们赓续这样作念。
政策上的一些考量，至极进犯的。格雷格他是有智商去作念政策上的部署。我想，有的时候我会错过某些夙昔的事情，本色上到底他们为什么会这样作念，我有的时候也会怀疑，但是人人都知谈2008、2009年的时候，阿谁时候你再怎么作念也莫得办法拒抗其时发生的事情。畸形是2008、2009年金融危机的时候。
如果说有多量的资金，如何可以运作得更有用果，或者是在以后的五年之中你会再次进行怎么样的部署。但是，我可以告诉人人，在几年之中，每十年之中，好多的事情其实都口舌常复杂的，而且是相互之间有互计议联的，好多事情不见得会发展地那么瞎想。
是以要通过更多的探索找到不同的可能性，在你启动部署你的股票的时候，或者要买任何公司或者业务的时候，必须要启动对于这些事情进行审慎的接头。而且并不是某些东谈主在2008年的时候莫得资金，有些东谈主在其时堕入了瘫痪。而且好多的东谈主莫得主持到这样的一些上风，或者有些东谈主不肯意再参与其时应该作念的一些事情。政府在阿谁时候也看到了一些问题，承担了相应的一些责任。
我想，在这种情况之下，格雷格他可能在进行他的办事的时候，比我更瞻仰瞻仰地在从事他的办事，更好的事情将会发生，也会有更有逻辑性的一些态度。你不知谈下个礼拜会发生什么事情，或者是来岁或者是十年之后到底会走向什么标的，或者是一个世纪之后会成为什么样的落幕，这些都是不可先见的，咱们都不笃定。事情会越来越复杂，他们之间的纽带也会越来越严重。自然如果更沉想熟虑或者了解全世界的财务的一些景况，你就会对于这个脆弱的一些情况越来越减少。格雷格，我这样讲你会不会以为有一些难？
格雷格·阿贝尔：我想你仍是至极无缺地复兴了这个问题，而且骨鲠在喉。我想，咱们在进行过渡的时候，也就是说但愿你能够主持最进犯的配置的原则，伯克希尔能够在今天赓续持续地生活，就是处理得至极好。
咱们有保障业以及非保障业的资产，这些都口舌常需要的，亦然顺应的，目前的落幕也口舌常凯旋的。当今期待的投资答复率也超过了咱们现存的，而且有剩余的现款。
讲到新的一些业务，您曾经讲过，咱们完完全全同意，要找到更多的业务，投资到不同的业务，无论是1%或者是100%在参加这个业务，咱们要完完全全通晓这些业务，要看到经济的趋势到底如何，从当今或者是到以后，咱们当今的资产组合是不是信得过能够加倍地成长，咱们当今作念的一些办事是肯定但愿能够积存更多的现款，在咱们最安全的投资理念之下，而且咱们最大的主义就是保护咱们的股东们，能够在这个层面之下保管咱们现存伯克希尔的位置，这是信得过最合理的情况。
沃伦·巴菲特：咱们当今的位置比以前更好，自然并不是说咱们当今通盘的位置都是一直保持。在好意思国这个特殊的环境之中口舌常多变化的，而且口舌常多变化的好意思国的业务之中，能够一直都在获利。但有的时候某一年会更好，有一些年度也会有不同的落幕。
是以这就是所谓的，但愿能够作念更好的一些斟酌，这就是赢家。您回头看在全世界可能有前20名的公司，在十年之间，你会看到他们信得过在谋划上可以涌现更好的时候，看起来都不是那么容易。是以如果你以为对于公司是作念得最佳的考量方式，就不要让东谈主家劝服你不再这样作念，这是咱们当今的一些想法。
格雷格·阿贝尔：我想，刚刚就像你讲的，咱们是长久帮衬咱们伯克希尔股东的职权的。
问题24：我来自德国杜塞尔多夫，这是我第一次来到奥马哈参加此次的股东大会，感谢您能够让我来此侦查。我今天的问题是要给巴菲特先生和阿贝尔先生。2019年您讲到IT的配置，还有在技艺科技方面、数据方面的行业。我想请您本年给咱们仔细讲明一下，对于配置在IT的职权以及业务上来讲，以今天的态度来看，这些业务是不是更具竞争性？
沃伦·巴菲特：我想分派咱们通盘的业务来讲，咱们仍是有了相应的经历以及阅历。但是对于改日咱们是否同意或者要适度这样的一些投资，我想格雷格应该介入得比我更多。刚刚你讲到你要知谈目前这些司理，咱们目前的态度是怎么样，咱们是要买如故要作念其他的部署。我想，咱们要提倡的这些建议，有的时候不见得是每次都会陆续再提倡的。
格雷格·阿贝尔：2019年的时候，科技股对于咱们口舌常独有的契机，也看到了当下阿谁时候的一些价值。因此，咱们进行了一定的资产配置。我跟巴菲特那时候也讲过了，也谈过了这些情况。巴菲特阿谁时候也以为至极瞻仰瞻仰，能够参加这个行业之中。之后咱们也看到了更多好的价值，仍是完全了解在进行配置的时候的一些业务的可能性。
咱们有了TTI，但TTI不是完完全全跟咱们的数据、技艺完全一样的。更进犯的一件事，这中间还有更好的一些模子，咱们必须要启动不雅察。讲到TTI的情况，举个例子，以前咱们发掘TTI业务的时候，这是一个独有的业务，它的收益轻视至少有100亿好意思元的可能性。但平均它卖的时候只可卖到轻视9分钱。950亿都进了他们所谓的补仓里。要顺应的东谈主才能走上这样一条路，这中间必须要有独有的智商才能主持这些契机。咱们看到技艺的数据，那时沃伦亦然以为高光时刻，咱们就作念了下注，但有的时候收益并不是真恰是最高的。
沃伦·巴菲特：你讲的莫得错，咱们看到夙昔五年是什么样的景况。有些业务在夙昔四五年里并不是你作念梦就可以达成的业务。这个是一个还算让东谈主舒服的交易模式。这中间也许每个公司轻视有上百个SKU的代码，像有好多好多不同样式的糖果一样，但是服务的东谈主群有不同的一些主义，好多产品在不同档次上也都进行了影响，比如要减少一些系统或者得到一些更好的系统，或者最终不要让用户被绑紧，这都需要好多的资产才能运作。是以，这中间莫得任何神奇的方式来进行经管。TTI是一个至极让东谈主以为很瞻仰瞻仰的，而且口舌常珍视的一个谋划的方式。但您要知谈，当您看到一个很棒的东谈主启动谋划某一个业务的时候，这中间在某一个档次来讲，你要取舍最佳的一些东谈主才能够作念这样的一些谋划。其时那边有轻视三百多个东谈主，其中莫得一个东谈主说了一些对于这个方面信服的话。
Maco（音）是一个至极棒的东谈主，他在伯克希尔的经历让东谈主信服。他对伯克希尔的孝顺咱们也以完全正比的方式回馈给他。当你碰到这样的东谈主，无论是前前看向后看，都口舌常宝贵的。咱们遇到过好几个像他这样的东谈主。这个分销的业务不是畸形棒的业务，但如实是实打实的业务，而且也满盈有范畴。TTI咱们亦然作念了比较袖珍的收购，我到每个季度读陈述的时候才能看到他们的数字。
咱们想在每一个运营的界限都去打造我方的业务，咱们也有满盈的资产来进行配置，咱们自然也自得作念一些小的收购，前提是它要顺应咱们当今所领有的这些投资的特质，而不是为了投而投。咱们当今可能繁重这样的一个东谈主来匡助咱们找到瞎想的标的。
你说的问题中问到的这个界限，咱们可能愿贯穿去投。但即使投了，它不会激起太大的水花。如果这个行业投不起，咱们会去另外一个行业，找到值得咱们投的。咱们也可以给股东买更多的TTI，但如故股票的回购更有匡助。
接下来是Becky问问题。
问题25：好多东谈主在想，你到底接下来以为契机在那里？怎么去对苹果进行估值？1999年的年会上你提到险些有通盘好意思国前五百名的股票，价钱可能有十万亿那么多。如果你投了通盘前五百名的公司的话。你其时说这可能是不太好的一笔投资，那么当今好意思国前五百名的公司仍是有44万亿的市值，比你1999年的投资更划得来。今天的商场和1999年的商场比有莫得雷同之处？
沃伦·巴菲特：我以为1999年到当今商场发生了巨变。在我的东谈主生当中曾经有这样的时期，我如实以为肯定错过了一些好的投资契机，应该在上头加仓的，但是也庆幸我方作念出了正确的决定。咱们当今还莫得看多任何的投资对象有如斯的合感性，咱们这样多年来如实也作念了一些收购，伯克希尔，我和格雷格可能会讲一讲，比如说作念一笔三亿好意思元的收购。如果满盈合适，咱们会去作念的。
如果咱们的司理东谈主也以为有适合的对象，咱们也会去凝视。因为有可能咱们的司理东谈主谋划的公式和咱们不太一样，是以咱们也会想考一下。是以无论咱们决定作念什么，但是有一些司理东谈主跟咱们资产配置的方式或者想法、想维也不太一样，他们不需如果配置资产方面最出色的东谈主，他们只需要了解客户了解行业，他们可以成为很好的司理东谈主。好多的东谈主，有一些是好的资产配置者，有一些却不是。
当今这个时机并不好，为什么这样说？因为有比当今这个时刻更好的时机。查理和我其实也错失了至极多的契机，咱们信得过缺憾的就是可能错过了一些至极大的投资契机，但这些契机如果咱们懂的，当咱们错过一些不懂的行业的投资契机的话，咱们少许不会以为缺憾。
是以我不会想说当今跟1999年有多相似，我我方对这个也不擅长。我以为如实，1999年到当今的巨变仍是太多了，我铭记2008、2009年的时候，跟2015年、1987年，可能也莫得太多的区别。我并不认为我每天都可以找到这样的投资对象。格雷格来补充一下。
格雷格·阿贝尔：我以为在这儿莫得什么可以补充的，我要学一下芒格先生的金句，“莫得可补充的”。
沃伦·巴菲特：你看，倏得这样短短一句话从嘴里说出来就有这样多东谈主饱读掌，如故很棒的。
问题26：我从2007年启动每年都来奥马哈，我也为我在这里所学到的一切，无论是投资，对于东谈主生，以及打造一些环境能够让我可以实现一个丰富的东谈主生、一个健康的东谈主生，嗅觉至极感德，谢谢你们。
巴菲特先生，你最心爱的持股时期是好意思国运通、适口可乐这几十年的持股，如故什么？最近伯克希尔好像是把西方石油这边也增仓，能不成够给咱们一些例子，就是你们在作念这些决定的时候想维的过程是什么样的？
沃伦·巴菲特：作念这些决定有至极多的要素，一方面是咱们需要现款，自然这也不一定是通盘的原因。我20岁的时候就启动作念出多各类种的决定。我应该是1942年的时候就启动买股票，这个决定的经由、决策的过程是比较有瞻仰的。
查理和我无意候作念决定口舌常快，咱们会去想考到底是一些什么样的要素会让咱们作念出如斯快的决策，这些要素咱们都是很显着地看到了。有东谈主会怀疑我为什么要把那么多的钱放到苹果，查理和我学到好多的少许就是，铺张者的步履很进犯。比如说咱们开不了一个产品店，但咱们学到了当咱们买一个产品连锁店，在奥马哈这边买产品连锁店，咱们也会很快地意志到这可能是一个过错。但仍是犯了这个过错以后会让咱们更理智，去更好地想考资产配置的过程更应该是什么样的。是以咱们渐渐学会了铺张者的步履。
下一笔就是喜诗糖果的投资，咱们亦然通过学习铺张者步履去作念的收购。咱们我方并不知谈怎么作念糖果生意，有好多东西咱们都不解白。但是咱们在这个过程中学习到了好多对于铺张者步履的常识，而就是因为有这样的一些布景让咱们陆续去学习铺张者的步履，这也体现到了苹果的产品上。
我之前不雅察了比如说在产品商场，比如像苹果的产品赚了这样多的钱，或者有东谈主去到BestBuy的商店，如果这些东谈主只是来逛一逛，不买，你受不了，那是不行的。你可以看到他们对你的品牌是感兴味的，还有好多信息的输出输入在这内部。
我以为在样子学上这叫作念民众的偏好，就是通过这样的过程你渐渐建立起了我方的常识水平，也可以让你想考愈加澄澈，让你可以在苹果的这个例子上更快地作念出决策。自然，这中间还有一些没法谈到的，一些可能比较奥密的方位。但是，就是因为有如此这般的不雅察让我愈加地澄澈。当我体会到这种征象的时候，我知谈它是什么。是以其时在苹果的这个例子上，我看到了就是以为苹果在阿谁时候股票的价值低于它的本色价值。
比如说你买第二部iPhone电话跟你买第二部车比较，这个价钱是莫得办法比的。你可能买得起第二支iPhone，但是可能买不起第二辆车，第二辆车可能比你第二支iPhone贵二十倍。东谈主们可能不会接头这样的步履，但是我会去想考铺张者的步履。我其实其时也不知谈iPhone怎么运行，但是我至少知谈它对东谈主们的意旨在那里，他们自得怎么使用它，这就是我抵铺张者步履的洞见，它是一个至极伟大的产品，也许是有史以来最伟大的一个产品，它的价值还远远被低估了，我以为库克亦然像史蒂夫·乔布斯一样出色的团搭伙伴关系，他可以在公司掌舵这段时候作念得至极出色，库克真的是咱们至极棒的团搭伙伴。
我在Geico的例子上亦然如斯，我1950年买他们的时候不知谈我方看的清不澄澈，但是Davidson（音）给我讲澄澈了汽车保障的这个行业。我知谈东谈主们不心爱买汽车保障，但是他们要开车的话是离不开汽车保障的，是以我心中通盘的这些空缺，在阿谁星期天的四个小时里被逐个填满了。时经常咱们都会有这样顿悟的时刻。
你遇到的这些东谈主都有可能口舌常有后劲的东谈主才，无意候你倏得就可以作念出这样的决定，这样的投资就是值得的。
咱们也讲到了这些点子，或者信得过让东谈主以为能够救援的这些时刻，畸形是您倏得以为哪一个业务可以再进行投资。查理和我都是这样的想法。
是以如果说您今天对于某个业务有至极多量的阅历，那么您看某些东西的时候，也许就等于是灵机一动了，倏得就以为很好了。但是某些事情不可能隔日就可以发生，关联词您可以进行多量的准备。
格雷格·阿贝尔：我想刚刚听到这位发言东谈主讲到西方石油的事情，阿谁时候你以为买西方石油的时候一个周末就作念了决定了。当今西方石油的位置以及它的资产，保持它当今至极棒的运作，口舌凡的一些涌现。另外他们有瞎想有智商的CEO，也保持他们的资产在至极令东谈主舒服的水平。
沃伦·巴菲特：莫得错，你刚才讲的西方石油是最进犯的不雅点。我学到的最进犯的事情，无意候是边学边作念了解的，学习到西方石油的事情亦然传闻了这件事情，然后就持续地对于这个公司进行研究，而且持续地了解他们的服务。我作念了好多好多石油自然气上头业务的研究，但是有的时候我并不是完完全全了解他们中间的一些决窍。我有的时候心里会猜度某些业务的一些不雅点，而且一直储存在我的心里。但是我自后信得过地碰到了Vicky（音），西方石油的CEO。有一天，星期天的下昼或者星期五、星期六谈完之后咱们很快就作念了决定。一段时候夙昔了，好多事情都在逐个发生了。
好多时候都莫得办法斟酌今天发生的一些落幕，也不会知谈咱们为什么这样作念。但是，融会成这种购买的想法的时候，是经过一段时候而发生的。
在某少许倏得就作念了这样的决定，我听到许多投资东谈主打电话给我，但是Vicky呈现他们公司的时候，跟我解释的时候，和我在一齐相谈，让我以为有至极不同的让我想关注的想法。是以对于这场投资，我目前至极舒服。我不知谈他们当今的价钱怎么样，但是我嗅觉这个下注出来的落幕口舌常好的。这是一个邃密的决策而得到的落幕。
咱们当今又有更多的一些西方石油的股票，你也知谈，这会有蛮久的时候要咱们赓续持仓的。伯克希尔公司的有些股票就是要买持久持有。
在咱们当初买的时候好多东谈主都是具有揣摸性的，另外我当今讲到派拉蒙的电影公司，我是百分之百要对这一笔投资进行慎重。是以我要强调一遍，我是百分之百作念决策的东谈主，咱们耗费了好多钱，这是我当初莫得料到的，好多事情在这个行业中发生。除了派拉蒙之外，咱们还要再往前看得更长久一些。
我想深入地接头，但是有的时候也作念不了。您刚刚讲的这些问题在咱们一般的时候之内，在我松开的时候可能会再接头一下，阿谁时候要加入今天的文娱行业，或者是讲到电影和领略的行业，我还不够理智，当今我仍是满盈有智商分辨。但是这是好几年之前当初作念的决定，我这个中间再投资了以后也条目取得不同的常识。
我要明白地告诉人人，我承认在派拉蒙耗费了不少钱，但是这件事情是我一个东谈主要全权慎重的。
问题27：咱们看到董事会的信中也讲到了BNSF如故有滑落的征象，以过火他的五个铁路公司比较，BNSF更多投资到货运，花了更多的资产在建立上头。关联词当今如故在滑落，是以我想请您解释一下到底是怎么回事？而且咱们当今在利润率上头您可以不可以仔细跟咱们分析一下，跟其他的五个铁路公司怎么进行比较？
沃伦·巴菲特：我当今知谈你的讲法，畸形是我必须要畸形解释，买BNSF，还有在进交运作，当初就是格雷格跟我作念决定的。我当今把这个问题抛给格雷格解释。
格雷格·阿贝尔：沃伦刚才解释过了而且也作念了点评。你如果看一下这个季度，还有客岁的落幕，自然这中间有些不雅点让咱们的股东至极失望。关联词跟其他的同等的铁路公司来讲，咱们如故差强东谈主意的。如果您要将今天的事迹跟其他的雷同业业的竞争敌手来进行比较，你必须要证据雷同的基础来进行判断。
如果回到2021年的时候，阿谁时候伯灵顿以及咱们的团队，还有咱们讲到的（March）团队，他们仍是进行了有用的运营，阿谁情况是完全不同的。但在2022年，咱们发现西部发生了供应链上的问题，而且长途当今的一些落幕。是以那一年咱们称之为归零的一年。
进入了2023年的时候，通盘业务成本以及业务架构进行了相应的治疗。是以，咱们仍是看到了好转的可能性，而且也期待这些条目量也会赓续进行改变。在归零以及成本架构上的纠正之后，团队也至极戮力地进行办事，咱们从新分派了不同的架构的成本，也从新启动寻找架组成本的资源。在那里咱们也作念了好多的事情。是以咱们也领路到了，这些铁谈公司是需要从新作念需求考量。契机来了，就必须要主持。但是是否有用？之后它的运营成本是否会影响？我想这中间也跟咱们当今的这些铺张者的产品，或者跟工业界合座都是计议系的。
或者来岁之后，到底持久之后会怎么样，这些都是咱们必须要再进行考量的，而且要持续磨真金不怕火。同期咱们的竞争敌手还有卡车行业，卡车行业的成本结构也允许咱们能够在作念输送的时候，可以跟他们有竞争的可能性。
在这些办事的层面之下，咱们如故要必须戮力想办法贬责结构的问题。咱们也看到其他的铁路公司，咱们也必须要奋发自强，信得过关注他们的标的。
另外我要提倡一个想法，咱们要怎么样贬责挑战的事情。另外咱们现存的一些资源要如何进行分派，这中间有好多的办事都必须要咱们来戮力的。
我的团队百分之百都仍是完全参加在正确的架构上，而且持续地在进行信得过的需求以及业务上的通晓。但是这中间还有好多事必须要作念，团队信得过加入了，而且参加了肯定口舌常至极大的承诺，也但愿在这里有更好的经由以及落幕。
沃伦·巴菲特：你讲的莫得错，在伯克希尔好多事情都必须持续进行戮力，而且要加把劲。我当今要讲的就是，咱们对于某些事情不口舌常的纠结或者要抓你的小辫子，但有些事情，这个公司是不是作念得很好，咱们要提倡好多的问题。某些事情如果你作念得畸形好，比如你要开凿一个纯正，在西岸，在西区的河流区，可能是比较艰苦的。但我可以告诉人人，伯克希尔的气派长久是不变的，在奥马哈，基本上这是一个铁路集结的城市，是以在60年代的时候，我阿谁时候就决定了一些落幕。我也知谈这口舌常有可能的，是以要跨越好意思国大洲的通盘的可能性，这中间是在1962年的时候就有这样的可能性的。但是要建立轻视两万英尺的铁路，从这里到密苏里，这口舌常艰苦的。从林肯到奥马哈，这中间咱们看到了好多的铁路，而且任何东谈主如果有兴味的话，对于咱们财务上的事件，我想你可以信得夙昔了解一下铁路上的发展历史。
UP（聚会太平洋铁路公司）这家公司是咱们最主要的竞争敌手，但是它对咱们在讲的，它以前是过期了轻视二十、二十五年。在Jam Young（音）来之前，2000年控制那时候咱们就启动了解铁路的股票，阿谁时候还有聚会太平洋、CNO。Jam Young作念的事情至极让东谈主珍视，聚会太平洋这家公司提供了免费的三个不同的股票。在2009年的时候，咱们只占了22%的合座持股，但是这中间轻视有3500万好意思元，对于咱们阿谁时候来讲是一笔显贵的资金，阿谁时候能够把这个业务放在这个行业之中，我嗅觉到中间有包含在税收上的一些优惠政策。是以阿谁时候80%以及100%领有这个公司是对的决策。
同样的资金如果投资在别的铁谈公司，或者今天在讲的，这中间可能也要用3500万好意思元。但是在这种荒僻的年代，比如我刚刚讲到了在2009年第三季度的时候，可能会更惨。是以本色上我买的BNSF，其实是蛮好的决策。我在2008年的时候把这个公司买下来了，或者是在2009年，今天咱们放进了多量的投资资金，但是对咱们来讲，阿谁时候其实是挺舒服的。而且对于税收的知人善任来讲，也就是最佳的抉择。这中间轻视100%由咱们领有，而比可以得到轻视5%到10%的领有的方式还要更好。
我在年报中也提过，铁路对于通盘这个词国度来说口舌常必要的。不是说他们的技艺有多先进，他们的必要性就在那儿。是以政府这边，有一次把它们划为国有，曾经把它们划为国有，自后也进行了多轮的谈判，以致也让世界的铁路停运过。你可以想想，世界铁路停运会带来都大的影响，而且当今要修铁路险些是不可能的事情，你们看一下在加州发生了什么，他们想要建高铁，通盘东谈主都惦记对环境的影响会有多大。每一英里的铁路对于环境，比如对于宝贵的鸟类等等，会有什么样的影响。你可以想想，如果在好意思国世界作念这样的事情，这个生贯穿有多大，可能需要几十年，政府即使把它纳为国有可能都办不下来。
它可能如实不会是最佳的一项业务，但铁路透顶是一项必要的存在。它的替代价值真的是太高了，是以咱们是以税收方面至极知人善任、至极高效的方式领有这部分的铁路的职权。我以为问题在于是其他的这些铁路公司，他们会不会遇到和咱们一样的问题。咱们之间在（Jam Young）还谢世的时候就买了太平洋聚会铁路。买BNSF，对咱们亦然可以的投资，这对国度来说口舌常稀有的资产。我只是但愿咱们能够在其他的产业找到更合理的投资的标的，能够利用好的时机得到更快的发展。
问题28：我原籍泰国，当今生活在新西兰，这是我第一次来好意思国参加股东大会。我以为这个路径很漫长，但一切都是值得的。我当今可以迎面向您和已故的查理·芒格致谢，谢谢你们组织这样一场出色的行为，更进犯的是你们能够成为咱们无与伦比的楷模，这样多年来陆续共享你们的奢睿，感谢感谢。
巴菲特先生，2018年底你提到过，你保证你可以每一年，你下了一百万好意思金的赌注，说年收益可以达到50%，你以为好意思国的国运可以匡助你实现。当今你仍是不是“Buffet”这个词了，更是精挑细选的代言。你觉顺应今需要什么才能取得50%的收益？要看穆迪的书如故其他方面可以匡助到你？如故你赓续会用平正的价钱找合适的走动公司，如故你会把双方作念一个结合，把契机成本作为你决策的关节？这就是我的问题。
沃伦·巴菲特：谢谢你从新西兰不远千里地过来。我对这个问题的谜底，我如故会去翻这两万页的穆迪的书。咱们刚才还在讲铁路，我翻了好几次穆迪对于交通输送页的形容，这就有差未几几千页。我在内部找到好多有瞻仰的内容。读这本书的时候我才21岁控制，当今很难遐想二十几岁的东谈主会知谈这些铁路公司。其时有成百上千家的铁路公司，（GreenBay and Western）铁路公司，其时人人会给铁路公司起昵称GBNW，他们其时有一支债券，其实是普通股，普通股亦然债券。这其实可以带来至极出众的落幕。但是，你有几百万好意思元，这个落幕才可能是无与伦比的。
我第一次跟查理见面的时候，就是聊这家公司的一些细节让查理至极的服从。外界根底不知谈他们在作念什么，查理其时以为他是唯一知谈这家公司内涵的东谈主。
是以复兴你的这个问题，我不知谈当今跟穆迪手册同样的常识手册是什么，但是我以为咱们都要从小处少许少许吸取这些常识。如果一百万好意思元，你有年答复50%的话，那可太棒了。你不成只是为了爱钱而去作念这件事情，你必须要经过仔细的调研和分析。因为有的时候，别东谈主会在其他行业找到新的契机，就是因为他们自得去探索，他们想要去找到合适的投资标的。因为有些时候，咱们的东谈主脑真的是有无尽无尽的后劲。他们都但愿在不同的界限能够扩大我方的常识面。比如说一个好的海外象棋人人，亦然通过无数盘棋吸取了这些阅历和常识。
我口舌常乐意和至极多的理智东谈主打交谈的，他们在我方的界限都是高出的东谈主才。但也有一些东谈主在不同的界限都作念了至极多的愚蠢的事情。是以东谈主脑真的至极复杂，但是当咱们明白我方的大脑适合作念什么事情的时候，你的后劲才能被充分地挖掘。是以，如果我有一笔小钱，每年想它的年答复能够有50%，如果你莫得办法找到适合你感兴味的界限去投资的话，可能这个答复不会那么好。
比如说你自得下象棋，你心爱下象棋，你才会去下。是以像这样一个年度的股东会亦然这样，人人都是来这里学习常识，我至极欣慰你本年能过来，也迎接你来岁再来。
问题29：芒格提过，这个东谈主如果领有这个产权的通盘权的话，他会更好地经管它。好多待业金的资管公司并莫得像伯克希尔这样的实力，而且他们所作念的决策也不顺应股东的职权。是以在你莫得办法去投票反对他们的时候，你接下来还会对他们采选什么样的步调？
沃伦·巴菲特：我以为这个问题暂时仍是得到了复兴。但是，谁知谈改日又会出现一些什么样的情况呢？在伯克希尔咱们有很好的掌舵东谈主，但是咱们必须要好好地去想考这个问题，要想一下咱们当今法律上的执行是什么。
当先你要把它作为国度的资产来看待，这样的话你可以找到更多的贬责决策。如果你把它作为一个答复或者其他层面来看的话，是以我想说这是一直咱们放在心上想考的问题，也需要放到咱们通盘董事的心上。他们必须要跳脱出我方传统的想维去想一想这个问题。你不但愿对生活一直抱着怀疑的气派，当别东谈主来找你的时候，你可能有这样多的资源，你也想要搞澄澈怎么样使用这些资源。是以无论他们在投行办事，在其他的行业办事，都是如斯。
这种东谈主寿保障的牙东谈主，或者说投资银行的这些东谈主，他们都在不同的方位找到作念有价值的事情。是以试想一下，如果咱们现场每一个东谈主都去听所谓别东谈主的投资建议，说每年1%的答复，那我告诉你怎么投你的钱，在50年代启动这个公司就告诉你怎么投，咱们从1965年启动作念，他们阿谁时候跟你说买伯克希尔的股票，当今如果他们真的听了阿谁建议的话，即使每年唯独1%的答复，他们每年从股息这边就可以拿到80亿，是以这肯定会变得不一样，一次性就付给他们一些佣金是最合算的方式。
东谈主性就是如斯的复杂，你如果去想考一下，想一想之前查理跟你说的那些话，你就会在一启动的时候走在好多东谈主的前边。
还有一个跟查理很瞻仰瞻仰的事情，查理很明白样子的进犯性，样子学是有何等大的影响到东谈主类的步履。他很早就悟出了这少许，他也就此去作念了一些讲演。我铭记好像说，东谈主类的样子会影响到25种以致更多不同的东谈主类的步履。而且他在解释上也作念得很出色，他信托咱们不只是要通晓别东谈主作念所步履背后的样子学，而且也要知谈他们为什么会用这些方法去误导别东谈主。是以他真的是一个至极有瞻仰的东谈主，他真的是把东谈主类的样子学看得透透的。
比如你需要掌持什么样的样子才能成为一个很好的保障牙东谈主，一个投资家。你如果能够懂得别东谈主的瑕疵在那里，你真的会变得至极的富裕。是以要你领路到这少许是很进犯的，你要通晓说你比当今的我方要更出色。要学会使用、运用我方的样子。
查理也提过，他我方也用过一两次这样的样子学，他诚然不为此感到自重，但是他如实用过这种方式，而且也尝到了甜头，他也向我进行过解释。如实有这样一两次，他用了这样的技巧。他诚然不策画再赓续用下去，但是这至少是一种方法。
其实他阿谁时候作念的步履是有缺失的，但是我可以告诉人人，有的时候我以为我方的步履会比别东谈主更规则，而且过后我我方的热忱和其他的办事比较如故有判袂的。
咱们作念了某些事情，也许作念了之后下一次就不想再作念了，是以这就是咱们在启动进行收购的时候使用的一些步履和奢睿，以及咱们当今在筹商这些书的时候，你可以在查理的书内部找到一册《穷理查宝典》，你必须要深入地进行接头，不要把事情接头得更复杂。如果你仍是得到了好多至极好的指令，您就启动信得过地进运用用。这本书，我刚才跟你先容的，你可以到藏书楼或者书店找一下。
问题30：我的问题是，格雷厄姆评释，也就是您的导师，或者您的父亲，对您都有至极大的影响。我的问题是，如果今天您要取舍心目中的好汉，您以为咱们应该怎么样挑选呢？
沃伦·巴菲特：谢谢你的问题。这中间轻视有好多的东谈主都会有我方心中的好汉，心目中的好汉这样的对象可能有好多。查理应初也有这样的心目中的好汉，我我方也有我珍视的对象，我的妹妹曾经经有过这样的一些好汉。
咱们每个东谈主都会有珍视好汉的经历，即等于年龄更长的时候，好汉正本的一些想法与咱们会越来越相左，这都有可能，或者是他的价值不雅亦然咱们进行再次考量的。但是这等于说咱们当初的一些想法让我学习到更多的阅历。通盘的一些司法在好多的司法仍是启动部署的层面之下，有的时候口舌常好的，但是有的时候是畸形的。有的时候会持续喜爱这样的情况，但是有的时候也会改变，是以这也就是很显着的我跟查理中间也发生了一些歧见。
我举个例子，阿谁时候是在宾夕法尼亚州的时候，咱们两个东谈主在离家出走的时候，碰到了州警，把咱们抓且归了。阿谁时候咱们就决定跟他们撒谎说，咱们的父母仍是允许咱们外出，咱们莫得离家出走。
无论怎么样，咱们在几天之后又回到我方的家。但是咱们走了好长好长的一段路，进了家门的时候，Raguer Bell（音）的母亲进了病院，他那时候说要完了他的储蓄券。我阿谁时候回到华盛顿的，我母亲说，你不是离家出走了，怎么一下就记忆了？我父亲说，你要离家出走，可能这样作念如故不够瞎想的，你还可以作念得更好是吗？自后我想，我要仔细凝听我父亲的话，还有我母亲的话，就是要更听话就是了。
是以无意候你不需要有什么样的好汉，但是你的成就跟你珍视的好汉，无意候不见得有计议性。我的瞻仰就是说，如果你取舍了正确的珍视对象，或者你信得过赚了钱，或者生活过得可以，那就很好了。
我常常跟我的妹妹一齐言语，我可以告诉你，我妹妹曾经经离家出走过，但是她走得还莫得我远。她阿谁时候为什么要离家出走？她跑到咱们祖父家暗暗住了几天，就是这样，祖父家和咱们家唯独两英里远。我莫得要碎裂她的名誉，她阿谁时候作念好多事情比较我如故有适度的，她跑得也莫得我那么远。
问题31：您跟查理阿谁时候要找出自得一齐作念生意的东谈主，但是Pilot（好意思国最大旅行服务中心运营商）这个中间可能对于投资的时候有些分歧，到底他们是不是要卖，其时的一些情况，最后还在法庭里进行了一些转变，我知谈这是守密的，人人都不知谈这件事情。您可不可以作念一些点评？
沃伦·巴菲特：咱们阿谁时候产生了怀疑。Pilot对于咱们来讲如故可以的，我的一又友（Simon Better），他讲到有一些业务，让你必须要警惕的。导致咱们今天就会处于当今的境地。这个问题咱们就不讲了。
我再讲一下谁在运作Pilot这个公司好了。这个东谈主我领路很真切，他也在奥马哈长大的，叫Gred（音）。他和我一齐长大，一齐上了公立高中，之后咱们在奥马哈大学毕业。他被纽约巨东谈主队给招募了，但是他自后在春季培训的时候受了伤，收尾了在巨东谈主队的棒球生涯。
在阿谁时候，他还在启动谋齐整家至极大的公司，而且对我方有着十足的信心。咱们阿谁时候以为这个公司蛮好的，而且这个业务，其时是被Jim Haslon（音）创造的。阿谁时候不是唯一的在好意思国的这一类的公司，但是可以告诉你的就是，有些东谈主是信得过的懂这一瞥才启动谋划这个公司的。而且我的母亲也信托他。你阿谁时候知不知谈，在纽约巨东谈主队的时候，他在春季启动受训的时候，在老师营受伤的事情，我不知谈有莫得东谈主知谈，这是我猜度要讲的事情，这是我最后要取舍的一个东谈主。
我看到了这件事情，他自后我方又谋划了公司，而且这个公司也作念得至极的大。阿谁时候他有几许东谈主？轻视有两万多东谈主如故两万五千东谈主的职工。是以他谋划了好多好多的公司，他谋划的落幕也口舌常舒服的。
我阿谁时候对于要收购Pilot这家公司莫得任何的怀疑，如果你想读这个故事的话可以到网上找一找。我想这中间还有一些博客，他我方也有博客，你看了他的博客真的是会以为流芳百世，你会以为这口舌常棒的一群东谈主。自然，自后咱们也看到他有一组至极棒的资产结构，他这中间有八百多个旅游中心，而且你可以取舍到不同Pilot的方位加油。
Pilot公司可以秘籍不同的客户，而且你可以取舍当今用电动的或者是再生能源，或者是柴油的，通盘这些拓荒都可以作念。
格雷格·阿贝尔：Pilot这个加油站，咱们也买了它的连锁店，这些大卡车在这些加油的地点是有好多的取舍性的。
沃伦·巴菲特：而且有的时候它一定会有，轻视至少有1英亩或者1.5英亩这样大的加油站，是跟别的袖珍加油站不一样，而且都是在州际公路隔邻，大卡车可以加油的方位。这就是Pilot加油站的特质。另外咱们再讲到宾夕法尼亚州，还有田纳西大学都有。而且当初都是让东谈主以为惊讶的，还有他们也撑持了更多的橄榄球队。
自然这中间还有一些过渡的故事，当今一言以蔽之，这就是一个加油站。他们的答复应该口舌常大的，咱们至极欣慰。
问题32：我来自一个小城市。我当今要跟您抒发我诚笃的感激，您今天在股东大会里提供了至极诚笃的意见以及未可同日而言的意见，畸形是对于咱们这些年青的投资东谈主，透顶口舌常有益的。
我的问题是对于怎么样能够让您今天在复利或者复合投资上的（利益）最大化，您讲到了进行复合投资的时候默示，如果停留太久就会解除了，是以您当今是不是要给咱们最佳的建议，到底怎么样能够再把中间的奥密解释一下？
沃伦·巴菲特：我想，通常气运亦然演出至极进犯的一个部分，这是我信得过的瞻仰。也许您当今在启动作念复利投资时，总有一段时候气运不好。而我当今最佳的一个技巧，能够遁藏风险或者是走避灾祸。
不是因为我今天上了高中的课程，或者是我曾经能够作念某些事情才能够活到今天90岁的位置，在93岁的年龄，我其时不是畸形让东谈主家心爱的。
当你庆幸的时候，一定要最大化地地使用，因为气运不是你往往都可以获取的。如果我再活一次，可能我的好多取舍会很不一样。但是我很难错过这些当今行之有用的取舍和契机。很有瞻仰的少许是，你可以看到你犯了几许个过错，畸形是你还在陆续谋划下去的时候。查理也知谈这少许，咱们也通常会聊到这少许，你要陆续地走下去，气运至极进犯。有些东谈主会说，这都是我我方作念到的，我以为他真的是脑袋不澄澈。
当今咱们这个国度东谈主的平均寿命也至极高，我以为在这里生活也至极庆幸。我的姐姐今天也在这里。我的姐姐和我一样理智，父亲同样爱着咱们，但是跟我说的是，这个世界锦绣出息，对我姐姐说的是，趁年青迅速嫁东谈主。阿谁时候的社会，向女性和向男性发出的信息口舌常不一样的，即使父母对人人的爱都是如斯。想想1930年的时候，就是这样的执行。1930年多当今仍是过了这样久的时候，好多事情都改变了。但是在我的这一世当中，或者畸形是后半生的时期，发生了巨变。
当我姐姐去上学的时候还时经常听到家里东谈主说，一定要确保在你还莫得变丑之前迅速成亲，以致在你上学的时候成亲。因为你毕业的时候，好男东谈主都被抢光了。是以对好多的像我姐姐这样的女性来说，那时候就是这样一个社会。
是以看到咱们取得了这样多的跳跃，真的是无与伦比的。而且也看一下，花了几许时候咱们走到了今天。这真的让咱们陆续反想，好意思国历史上这样多好汉，他们作念了这样多高出的事情，但是他们怎么好瞻仰说东谈主生而对等呢？这诚然写在咱们好意思国的宪法里，阿谁时候好多女性莫得办法领有屋子，生活的环境也比男性差好多。但是咱们就是在这样的过程中一步一步学习咱们可以作念些什么。而且你应该为你的改日，为你的孩子感到更好对分歧？肯定比一百年前有更好的期望了。
问题33：来自康涅狄格州的问题，夙昔你讲到，90%你的钱都会放到短期的政府债券或者是标普500指数，但当今高技术的指数占到标普500的四分之一，你当今会不会把一些基金放到标普基金当中，而不是科技股占更多的基金当中？
沃伦·巴菲特：之后的三年内部，我可能会在遗嘱里写这样的话。我当今还莫得变化的少许，就跟我的老婆其时的时候一样，我以为我的投资理念如故不会有任何的改变。无论是不是击败了标普500，我想最后给她留住的钱比她能花的多好多。我不但愿别东谈主惦记是不是咱们能够击败标普500指数，她其时以为我方会到达这样财务的地步。而这些托管东谈主也不会惦记受到告状，自然咱们当今的经济跟其时至极不一样，99%的钱都会进入到慈善机构。我的孩子们，他们70多岁、60多岁，仍是至极闇练。同期他们也莫得那么多时候花这笔财富。
是以在这里，你会当先完成我方的一些主义，你也不知谈你身后会发生什么，但是你想确保的少许是，你留住的这一切，但愿用它们向好多的东谈主谈谢。自然，这些护理你家东谈主的东谈主肯定有一部分，其中很大一部分可能也会交税。剩余的这些基金就由我的孩子们去管。
我提过，你如果活到像我这样大的年龄，他们可能也会去分担这些分销，而且会作念得很好。如果我三年后还谢世的话，我如故会以为莫得办法贬责生活中通盘的事情，我只但愿作念到最佳。我可能活的时候仍是比大多数东谈主要长了，他们亦然有好多像我这样的有钱东谈主，也以不同的方法主宰了我方的资产。那我以为剩下这笔钱会让好多东谈主活得至极的酣畅。有些时候这些东谈主的步履至极有瞻仰，咱们可以去不雅察。讼师通常会告诉咱们，当你改变遗嘱的时候，可能会把一些旧的撕掉写新的，陆续地后悔。
Bob Getty（音）是全世界最富裕的东谈主，他写过五个不同的遗嘱，他的孙子自后被敲诈了。你要活成这样的东谈主生的话，你并不会容或。他写这个遗嘱，他通常会去改，他会说不把你写到遗嘱里是因为这个因为阿谁。他也通常会在遗嘱中解释，写一些附言。是以他的遗嘱开始总会写到，我在写这封遗嘱的时候，其时好意思国东方航空的价值是几许，而这些遗嘱的秉承东谈主肯建都会评判他。
无意候看别东谈主的遗嘱是很可笑的一件事，其时有一个东谈主把钱留给了他，他在死之前把钱留给了他的老婆，就是说至少另外一个东谈主会为他的圆寂感到怀念。
我对当今的近况还口舌常容或的，我但愿能够搞澄澈，找到更好的方法，把最佳的资源用到该用的方位，贬责全世界最需要贬责的问题。
当今这些钱可以用到这个世界最需要的方位。自然，我是肯定想要贬责这些更进犯的问题，我以为咱们在场的通盘东谈主，自然不知谈异邦东谈主，异邦东谈主我没法说，但是好意思国东谈主你们都需要有我方的一份遗嘱。要知谈，有四位好意思国前总统都是在圆寂的时候莫得我方的遗嘱。你看咱们当今有了四十五位总统，试想一下，你有一天成为好意思国总统，莫得遗嘱会是何等可怕的一件事情。
林肯因为是遇刺，肯定是四位莫得遗嘱的总统之一。你可能会说，他根底莫得契机写遗嘱。但是很难遐想这样伟大的一个东谈主在身后莫得留住我方的遗嘱。咱们肯定也有好多研究林肯的学者可以向我解释这个问题，我也很想收到他们给我的信。但是我想说，东谈主就是东谈主，东谈主性就是如斯。咱们都有我方的瑕疵，都有颓势，不要对我方太狠。但是也不成够完完全全地去轻视，因为你可以改变改日。
问题34：下昼好，我是圣地亚哥的别称讼师。我知谈人人听到讼师肯定会反对我。要知谈，芒格曾经亦然讼师。当先我想真诚地感谢巴菲特先生的诚信、朴直的事迹，你的教训力，以及对慈好事迹的撑持和孝顺。我对在座两位的问题是，当今AI这个精灵仍是被从瓶子里放了出来，您今天仍是提到了这少许。那你以为伯克希尔哪项业务在AI眼前有最大的风险？
沃伦·巴菲特：你这个问题问得很好，但是问题是我真的不懂AI。我以为，任何一个做事密集的行业都会受到AI的遏止。自然，在此层面之下可以营造更多的，比如说文娱的时候。关联词当今的问题就是，今天你要在享受或者是松开的一些时候，有些东谈主一去办事的时候就会想说，他们到底什么时候才能够松开呢？他们自然也但愿能够不办事，能够休息一下。但是本色上这中间还有更多的问题。
东谈主工智能人人都以为它是有深入的层面可以进行筹商，我刚才讲到它是一个精灵，仍是从瓶子内部出来了。讲到这个精灵的见笑，其实我也好几个可以和人人共享的。在讲到咱们的业务以及咱们的生意之中，咱们中间自然有至极有具材干的司理东谈主，以及跟咱们一齐办事的经管东谈主员。如果咱们用这些东西是在更高层面上，可能会对社会产生更好的一些影响或者是福利。但是如果说您今天要用这个来使用原枪弹或者是作念一些咱们以为不太顺应的议题，可能就有问题了。
格雷格·阿贝尔：我以为是这样，AI在这些通盘的办事上来讲，都是通过更高的效果，得到更好的落幕，而且通过减少这种所谓的完完全全停滞的时候，我能就能产生利润。但是有的时候，您启动要分派通盘的一些劳能源的时候，但愿在业务之中如故能够顺应地进行分派。
您讲到通盘的行业，有一些比较吃重的办事，或者在咱们当今的层面来讲，也许就是每个公司必须要讲的，哪些办事可以用AI来取代，作念得更好、更安全、更有用果，比如一些危机的经由等等。不外，这个层面要讲论断如故太早。
沃伦·巴菲特：莫得错，当今这些不可想议的想法是透顶存在的，但是到底以后会发生什么事情？也需要到之后的一百年之中才能有谜底。当今如故太早去进行正确斟酌，每一种产量的输出，或者它的速率到底是怎么样。自然，AI力量透顶是不可想议的。但是在人人的斟酌，不是完皆备是正确的。而且，咱们在进行探讨的时候并莫得信得过地想出来最后的落幕会是怎么样。是以本色上，咱们并不知谈咱们当今是不是之前开发出来的是一个炸弹，如故到底是怎么样的景况。
是以我想好多的国度他们也会再进行更多的取舍，这些东西是不是只可谎话无补，我想Google也启动讲，读了这些信之后。另外再到Leozad（音）和爱因斯坦，以及罗斯福总统也讲过，以前制造原枪弹的时候他们也莫得猜度会有怎么样的发生。是以Leozad先生也莫得办法猜度原枪弹会有怎么样的落幕。罗斯福总统和爱因斯坦他们阿谁时候也接头到这一问题了，关联词阿谁时候研究这个议题的时候，人人都以为至极让东谈主惊喜的，于是，诞生了曼哈顿花式。不是通盘的事情人人都了解，但是咱们知谈爱因斯坦也发出了一封信，能够把他的通晓告诉总统，但是曼哈顿绸缪如故启动了。
无论怎么说这个事情仍是是夙昔的事了，咱们赓续。
问题35：咱们当今看到2024年3月25日，今天好意思国国债的商场范畴仍是是2008、2009年的6倍。您觉顺应今的景况跟2008、2009年有怎么样的不同，如斯多的好意思债供应，何时会无法被商场接管？
沃伦·巴菲特：我想我会这样讲，自然可能会有最佳的揣摸，这是我的想法，好意思国国债会在很永劫候内都会被商场聘请，因为除了国债，莫得更多更好的其他取舍。接头到通胀、遏止全球经济景况的危机，以及好意思元作为储备货币的地位等各方面要素，好意思国国债的范畴并不算畸形大，而且咱们当今还在用好意思元作为准备货币。
在1980年的时候咱们也看到了这个征象。阿谁时候也发生了一些濒临绝境的危机，我跟保罗·沃尔克（Paul Volcker）先生谈过，他也很惦记阿谁通胀的景况。但是本色上他信得过要作念一些决策，阿谁时候的百万大亨，都以为他们的财富启动分化瓦解了。他们真的莫得办法再去斟酌到底会发生什么样的征象。
保罗·沃尔克就是要想办法贬责其时通胀危机的一个东谈主。但是当今并不是咱们讲到有几许的量形成好意思国当今财务系统的遏止，而是咱们当今讲到现款是不是就等于垃圾了这样的景况。
是以您想想看，咱们当今设立的这些系统是不是信得过的会影响到全世界的改日。是以保罗·沃尔克阿谁时候很容易启动整顿的办事。你们不澄澈这段历史的话可以去读一读。
不是好意思国债务的透顶数目在遏止好意思国金融体系，而是通胀和改日的好意思元价值在遏止通盘这个词系统。是以我不惦记好意思国国债供应的透顶数目有几许，而是惦记财政赤字的远景。你必须要认澄澈一般的景况是怎么样，仔细想一想，不要总是坐在那里不动，而是要信得过启动付诸行动，再次接头一下，咱们当今信得过的意图其实都是好的，而且咱们也有兴味，也但愿能够关注在咱们当今必须关注的事项。因为好多的事情也都会在不期遇的景况下发生。而且好意思联储会作念什么样的决定，咱们当今也无法先见。
鲍威尔是一个理智东谈主，但是咱们国度财政政策不是由他一个东谈主接头或决定的。是以你要贯注通盘的事项和本色上的景况。
以前咱们常常看到一个漫画，今天我到底忘高出罪谁。阿谁漫画出来的时候我常常以为很可笑，是以到底今天得罪的东谈主是……我不再多讲了，但愿莫得得罪什么东谈主。
问题36：我来自德国，这是我第一次参加这样的嘉会，并被另外一个一又友邀请参加您的晚宴。
咱们刚刚讲了，您要珍视好意思国的这些好汉，而且具有伟大价值不雅的好汉，谢谢您的建议。您就仍是是这一辈子获取极大成就的好汉，对我来讲，学习到您的投资，不仅要主持契机，还要理智田主持时候。讲到您的老婆、孩子，如果您归零从新再作念一遍的话，优先性会不会有所不同？或者您为什么邀请我的一又友参加您的晚宴，您能不成顺利邀请我呢？
沃伦·巴菲特：能不成邀请您不是我当今优先接头的事情，不要以为这是有伤害你或者得罪你的话。我必须要知谈怎么样进行最大化。我可以从新再猜度好多的事情，如果要归零的话，我要怎么作念？自然我也不是无缺的，我我方也常有自责的情况，有的时候我不够执行，莫得对本色的情况进行凝视。我不知谈你作念了哪些事情，但是某些事情在发生了之后可能得到的一些落幕以为是不一样的，以致是你莫得料猜度的。是以您莫得办法说把夙昔的事情从新再作念，您也不要对于我方曾经作念错的事情进行过多的自责，或者您这一辈子就活在自责当中，这是不好的。
尽量能够把最进犯的事情先入辖下手进行，比如说我是最棒的医师，或者我是从事不同的行业，我至极心爱我的办事，我把我的钱就交给我信托的东谈主进行经管，这就是我当今领有那么好财务良机的方式。
是以我以为，人人信托我这口舌常好的嗅觉。是以我能够替别东谈主经管钱，他们信托我，我以为口舌常好的。如果要改变的话，我以为莫得什么要改变的，我这一辈子仍是过得让我至极舒服了，我以为至极庆幸，能够在夙昔六七年之中，即便我未来就走的话，我亦然同样的想法。
是以我从来不会去吃后悔药，或者畸形申斥我夙昔作念过的一些事情。我的信念就是，试着去找到您作念的而且您最心爱作念的一件事情，是最进犯的事。
还有一件事情，您今天可以变得更理智的，而且你是随时都可以带着浅笑作念一件事情，也就你可以对通盘东谈主都奢睿地使用您的这些财富，而且对咱们的通盘全世界都更仁慈。我不知谈我变得更富，这个世界会不会变得更好，但是你们都知谈，良善的东谈主到最后他们都想要成为更好的。你们中好多东谈主也都这样。
问题37：3月4日查理的遗嘱在洛杉矶公布，第一条内部写了一条很畸形的少许，就是说我的东谈主生因为有家东谈主的传统和人人对我的责任变得至极的丰富。是以我也但愿以前老的实践当今能够变得愈加的受迎接，也就是咱们能够把这样的责任秉承下去。
如果你要对伯克希尔的股东作念出一些责任的条目，你会对他们作念什么样的条目？为什么？
沃伦·巴菲特：我想说，如果他们在财务上还有艰苦，作念得还不够好，那可能就像好多富东谈主一样，他们的钱莫得用到对的方位。
这个问题，无论你穷如故富都是一样的。如果你以为我方满盈庆幸，那也要匡助周围的东谈主也能够获取这样的气运。
这亦然我给我方的忠告，一直放在前边，提示我方要闭嘴。咱们今天只复兴了轻视三十多个问题，也谢谢人人不远千里来这边参会，但愿人人来岁还能来参会，我也但愿我方来岁还能来。
谢谢人人。
再次感谢人人来参会，可以去买一册查理·芒格的书，如果你还莫得买的话，人人可以从中受益匪浅。争取来岁再次跟人人见面。
新闻邻接：巴菲特：我对AI一无所知
当地时候5月4日，伯克希尔-哈撒韦公司2024年股东大会，在好意思国内布拉斯加州的奥马哈市举办。在股东大会上，董事长沃伦·巴菲特谈到了东谈主工智能、现款储备和减持苹果公司股票等问题。
本届股东大会是老搭档芒格圆寂之后，巴菲特初次单独亮相。此次坐在他身旁的是公司交班东谈主格雷格·阿贝尔。在4日的股东大会上，巴菲特有意提到了我方对东谈主工智能的观点。他认为东谈主工智能可能带来巨大的变化，但东谈主们应该警惕触及东谈主工智能的骗局。
好意思国伯克希尔-哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特：我如实认为我是一个对东谈主工智能一无所知的东谈主。它有巨大的克己，也有潜在危害，我不知谈落幕如何。
证据今日公布的财报，伯克希尔-哈撒韦公司本年一季度营收898.69亿好意思元，同比增长5.2%，高于商场预期。适度一季度末，公司的现款和国库券为1820亿好意思元，超过了2023年年底创下的记录。
好意思国伯克希尔-哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特：咱们的现款和国库券在上季度末为1820亿好意思元。我认为这是一个合理的假定，即到第二季度末，可能会达到2000亿好意思元控制。
当被问及伯克希尔为何减持苹果仓位时，巴菲特默示，这是出于税收原因，因为投资获取了可不雅的收益，而不是基于他对该股票的持久观点的任何判断。巴菲特还补充说，尽管最近销售放缓联系我们，但本年年底前苹果“极有可能”仍然是伯克希尔的最大持股。此外，巴菲特还谈到对可再生能源感兴味，但需要时候来开发。
